本轮(lún)新(xīn)股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶(jīng)圆生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆(lù)收(shōu)入(rù)第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第(dì)三大的(de)纯晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯(xīn)屏(píng)器合”的(de)产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟(nǐ)引进国(guó)际知名(míng)企业合(hé)作(zuò六朝是指哪六朝)设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集(jí)成正式筹划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶(jīng)合集(jí)成已成为国内面板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩(jì)爆(bào)发，利润此(cǐ)前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的(de)时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合(hé)的发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖(gài)全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖(gài)神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民(mín)营医(yī)院里毛(máo)利(lì)率算比较低的(de)那一档，未(wèi)来主要看扩张，也(yě)要小心政策的(de)影响，个(gè)人感觉(jué)比(bǐ)如几个(gè)国企医(yī)院（不论是收(shōu)入增(zēng)速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及(jí)涂布(bù)技术产业化整(zhěng)体解决方案(àn)能力的高新技术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电池(chí)生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正负(fù)极浆(jiāng)料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产前(qián)段工(gōng)序的核(hé)心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于(yú)锂离子电(diàn)池涂布、半导体先(xiān)进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本(běn)见(jiàn)顶，下(xià)游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍六朝是指哪六朝兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一(yī)站式(shì)代工解(jiě)决方案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大(dà)太快(kuài)，折旧(jiù)研发投(tóu)入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快(kuài)熬出(chū)头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束），公(gōng)司也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在(zài)23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是(shì)要比那些已经规(guī)模化完成有利润(rùn)的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业(yè)竞争而(ér)收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事(shì)分散染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其(qí)混(hùn)纺织物的染色和印花，经(jīng)分(fēn)散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一六朝是指哪六朝路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都(dōu)不到，下游(yóu)服(fú)装行业景气度(dù)也一(yī)般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供营销与后市(shì)场服务(wù)领域的(de)数智化解决方案、云(yún)服务(wù)、软件及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽(qì)车(chē)数(shù)字化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均(jūn)保有量的(de)增(zēng)长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含(hán)量较(jiào)低，产品以车(chē)企营销(xiāo)系(xì)统(tǒng)为(wèi)主，基本没什(shén)么(me)研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且(qiě)汽(qì)车(chē)行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程技(jì)术服(fú)务及(jí)地理信息技术(shù)服务。电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电(diàn)力工程技术(shù)服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电(diàn)力(lì)相关(guān)工程提(tí)供规划咨(zī)询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要是(shì)电力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是(shì)工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套射频(pín)前端芯片设(shè)计能力和集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消费电子(zi)，22年业绩大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大幅增(zēng)长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大(dà)量研发投入(rù)，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但即(jí)便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事(shì)防(fáng)空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要包(bāo)括雷达(dá)及(jí)配套装备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户和(hé)军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖(hú)已成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交易占比越来越高(gāo)，对(duì)于这种客户不(bù)透明度(dù)极高的军工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提供商，主要(yào)为(wèi)移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运(yùn)营服务，为物联网相关(guān)场景(jǐng)提(tí)供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决方案(àn)及(jí)云(yún)终端解决方(fāng)案，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是获得(dé)购销差价或服(fú)务(wù)佣金(jīn)，占公司(sī)总(zǒng)收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流(liú)量的公司(sī)，主要是卖视(shì)频会员和其他(tā)通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几年(nián)看起来不错(cuò)，但公司现金流越来(lái)越差，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不(bù)依赖买量来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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