用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公(gōng)司2001年(nián)5月(yuè)上市以来(lái)单季最大亏损(sǔn)；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连(lián)续(xù)第(dì)三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转型(xíng)阶段营收(shōu)、净(jìng)利同步大增、股价(jià)大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日(rì)晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的(de)年(nián)报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增3.69％；归母净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利(lì)11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用友网络连续第三公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友(yǒu)网络股价就总体(tǐ)上(shàng)呈下降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投(tóu)资者被套

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌(diē)前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行了定增(zēng)融资(zī)。此(cǐ)次定增吸引了(le)不少机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披(pī)露定增结果(guǒ)，增发(fā)数量约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元，定增(zēng)募资(zī)约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇为活(huó)公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参与了(le)定增(zēng)，投(tóu)入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是(shì)连续爆(bào)雷：一(yī)季报净(jìng)利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景(jǐng)下(xià)，用(yòng)友网络的股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元的高点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总(zǒng)持(chí)股(gǔ)数(shù)，也从(cóng)2022年(nián)一季度的(de)7626万(wàn)股，到2022年三(sān)季度末退(tuì)出前(qián)十大股东，在此(cǐ)期间，其减持(chí)数量(liàng)至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络的发展(zhǎn)历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现在的(de)3.0阶段(duàn)是(shì)服务企(qǐ)业的(de)数智化。

　　具体来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务(wù)，引领中国企业级服(fú)务市(shì)场。在此基础上，公司2020年(nián)进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营(yíng)全球领先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式(shì)发布了(le)完全基于(yú)互联网架构的企业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台、财务云(yún)、人力云等云(yún)产品得到逐步(bù)发展，各(gè)领域云(yún)上(shàng)线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平台及领域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段(duàn)的统一(yī)底(dǐ)座(zuò)和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云(yún)进入新的发(fā)展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业务占比来(lái)看，用友(yǒu)网络云服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百分点(diǎn)，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继续扩大收入(rù)占比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份(fèn)额来看，用友却还(hái)是没(méi)有多大突破(pò)。《2021年中国工(gōng)业软件发展(zhǎn)白皮书(shū)》显示(shì)，国产ERP软件整体(tǐ)市(shì)占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不一定会(huì)面向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出(chū)市场对用友(yǒu)在高端(duān)ERP软件(jiàn)市(shì)场竞争(zhēng)力信心(xīn)的严重不足，也反(fǎn)应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务(wù)和股价上(shàng)，在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)第一阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净利(lì)润也在同(tóng)时逐(zhú)年增长，且增幅远高于(yú)营收(shōu)增幅。对应(yīng)到(dào)股(gǔ)价上，在(zài)此期间，用友(yǒu)网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即(jí)2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股(gǔ)价(jià)也因(yīn)此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事(shì)长王文京(jīng)在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很大的提升空(kōng)间。但(dàn)从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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