财联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的(de)观望心态(tài)有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定(dìng)，且在(zài)谈价(jià)策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近(jìn)日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一(yī)季度(dù)会(huì)有明(míng)显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还(hái)是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍(réng)难(nán)以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还(hái)需(xū)要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大规(guī)模去库存(cún)举措，这一举措(cuò)在(zài)一季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存(cún)金额已(yǐ)从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材料(liào)价格和(hé)库存水平(píng)，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池(chí)产业链分工，价(jià)值链(liàn)分(fēn)配(pèi)问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常(cháng)现象，行(xíng)业(yè)要以之前大(dà)幅涨价为(吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌wèi)教训，保证价(jià)值链的合理分(fēn)配，避(bì)免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士和分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)持(chí)续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库(kù)存(cún)也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游车企已(yǐ)陆(lù)续重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随(suí)着(zhe)二三季(jì)度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份(fèn)临(lín)近，企业(yè)重新(xīn)开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商(shāng)对于(yú)碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况(kuàng)更加(jiā)清(qīng)晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的(de)议(yì)价权吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌strong>。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的产(chǎn)能(néng)也在(zài)稳(wěn)步(bù)爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁(níng)德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历(lì)过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的(de)运作模式(shì)正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链(liàn)各个(gè)环节的价格以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是(shì)并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一(yī)段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年(nián)一季度(dù)的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮(lún)价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受价格下跌和(hé)可能的(de)未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司(sī)也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分销权(quán)或(huò)开(kāi)采权，交易价(jià)格也(yě)需(xū)要(yào)通过长协(xié)确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成本(běn)的资源，让(ràng)这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的(de)超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的(de)三年(nián)长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一(yī)开采就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)。