美(měi)国(guó)债务违约(yuē)的风险比以往任何(hé)时候都要大，并有(yǒu)可(kě)能将全(quán)球市场推入(rù)一个全新的(de)痛苦深渊。而在此背景下(xià)，投资者应如何保护自(zì)身(shēn)的(de)财(cái)富呢？对此，一份(fèn)业内机构的最新调(diào)查揭露(lù)出了业内(nèi)人士眼(yǎn)下的真实心态。

　　根(gēn)据MLIV Pulse在(zài)上周（5月8日-12日）对全球637名受访者(zhě)进行(xíng)的调查(chá)，对(duì)于(yú)那些(xiē)寻求避风港(gǎng)的人来说，贵金属(shǔ)仍是迄(qì)今为(wèi)止的首(shǒu)选，以(yǐ)防(fáng)华盛(shèng)顿在债(zhài)务上限问题上的“懦夫博弈(yì)”最终以崩(bēng)溃告终。

　　超过(guò)一半(bàn)的金融专业人士(shì)表示，如果美国政(zhèng)府未能履行其义(yì)务(wù)，他们将购买(mǎi)黄金。

　　而更引人注目(mù)的，或许是其(qí)他(tā)替代(dài)对冲工具的稀缺(quē)。根据这份(fèn)最新业内调查，在美国债务违(wéi)约情况下，第(dì)二(èr)大受(shòu)欢迎的资产(chǎn)仍然(rán)是美国国债。这毫无疑问有点讽刺——因为这(zhè)正是美国政府可能拖欠支付的重灾区。

　　但值得留意的是，即使是那些相对悲观的分(fēn)析师也认为，债券持有者(zhě)最终会得到偿(cháng)付(fù)——只(zhǐ)是要晚(wǎn)一些。事实上，即(jí)便(biàn)在上一次最(zuì)为令人担忧(yōu)的(de)2011年债务上限危机中，当时标准普尔取消了美国最高的(de)AAA信用(yòng)评级，美国长期国(guó)债(zhài)也依然(rán)出现了上涨。

　　此(cǐ)外，日元和瑞郎等传统避险货(huò)币也(yě)有一(yī)些拥趸，但它(tā)们都不如(rú)美元(yuán)。或者(zhě)说，更受欢迎(yíng)的是比特币——被(bèi)一些(xiē)投资者视(shì)为一(yī)种数(shù)字黄金领略的意思。

　　（专业投资者(zhě)和散户投资者在美国债(zhài)务违约下的投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择分布(bù)）

　　近几(jǐ)周来，美国政界和金融(róng)界的大佬们已经纷纷发(fā)出警告(gào)，如果债务上限僵局(jú)在大限前得不到解决，可能(néng)会发生什么。美国总统拜(bài)登(dēng)提(tí)醒(xǐng)称，“整个(gè)世界都将(jiāng)面临麻烦”，而摩根(gēn)大(dà)通首席执(zhí)行官(guān)杰米·戴蒙(méng)则(zé)疾呼(hū)，“其后果可能是灾难性的。”

　　这(zhè)一(yī)次债务(wù)上限危机风险更大(dà)

　　大约60％的(de)MLIV Pulse受访者表(biǎo)示(shì)，这一次的风险比2011年更大，2011年是过去美(měi)国所经历的最严重的(de)债务上限危机(jī)。

　　目前，一年期美国主权信用违约互换（CDS）反(fǎn)映的(de)违(wéi)约(yuē)保险成本已(yǐ)飙(biāo)升至(zhì)了远超之前几次债限危机时的水平，尽管这仍表(biǎo)明实际违约的(de)可(kě)能性相(xiāng)对(duì)较小。

　　景顺固定(dìng)收(shōu)益、另类投资(zī)和ETF策略主管(guǎn)Jason Bloom表示，“考虑到选民和国会的两(liǎng)极(jí)分化，风险比(bǐ)以(yǐ)前更(gèng)高。双方都(dōu)如此顽(wán)固且(qiě)不愿妥协，意味着他们有可能无法(fǎ)及时(shí)采(cǎi)取行动(dòng)。”

　　毫(háo)无疑问的(de)是(shì)，买入黄金进行对冲并不便宜，因为今年迄(qì)今(jīn)为止，黄金(jīn)的(de)表现非(fēi)常好(hǎo)——先是受到(dào)中国(guó)买家(jiā)不断增长的需求的提振(zhèn)，然后是银行业危机和美国债务违(wéi)约引发的避险需求，目前(qián)现货(huò)黄金仅略(lüè)低(dī)于本月早些时候触及的历史高点(diǎn)。

　　MLIV调查(chá)中(zhōng)的(de)大(dà)多数(shù)投(tóu)资者都认为(wèi)，如果债务上限之(zhī)争僵持到最(zuì)后关头，但美国政府最终侥(jiǎo)幸没有违约，10年期美国国债将上(shàng)涨。然而，对于如果美(měi)国政府真(zhēn)的(de)跌落债(zhài)务悬崖会发生什么(me)，专业人士意(yì)见不一。约60％的散户投资者(zhě)预计，如(rú)果发(fā)生违约，10年期(qī)美国国债将走软。基(jī)准美国国债收益率(lǜ)上(shàng)周收于(yú)3.46％，较今年高点低63个基点左右。

　　与此同时，债务上限僵局推高了一些期限非常短的国库券收益率(lǜ)，这些短期(qī)国库(kù)券被(bèi)认为(wèi)最有(yǒu)可能(néng)被延期支付，这加剧了(le)国库券收益率曲线的扭曲。收益(yì)率最高的是(shì)6月初左右到期的国(guó)库(kù)券，因为这批票据最(zuì)为接近美国财政(zhèng)部长耶伦所警告的最(zuì)早(zǎo)在6月1日触(chù)发的违约“X日(rì)”。

　　而如果美(měi)国(guó)财(cái)政(zhèng)部能撑(chēng)过6月(yuè)中旬，其可(kě)能会从预期的纳税(shuì)和其他收(shōu)入措(cuò)施中获得一点的喘息空间(jiān)，从(cóng)而能够继(jì)续“苟(gǒu)延(yán)残喘”到7月底(dǐ)。目前，7月底(dǐ)到期国库券的市(shì)场(chǎng)定价也表明了一定程度的压力和担(dān)忧。

　　在2011年的债(zhài)务上限僵(jiāng)局中，美国(guó)长期(qī)国债购买量(liàng)曾激增，将10年(nián)期(qī)国债(zhài)收益率推至了当时的创(chuàng)纪录低点，与此同(tóng)时，金价上涨(zhǎng)，数万亿美(měi)元(yuán)的全球股票市值蒸发(fā)。

　　不过，这(zhè)一(yī)次专业投(tóu)资者(zhě)对标(biāo)普500指数的前景预测，没有散户交(jiāo)易员那么悲观。道明证券利(lì)率策略主(zhǔ)管Priya Misra表示，“如果(guǒ)我们(men)确实看到短期(qī)违约(yuē)，市场反应将(jiāng)给(gěi)国会带来提高债务上限的压领略的意思(yā)力。”

　　不少受访者(zhě)还认为，债务上限(xiàn)闹剧已(yǐ)经对美元造成了(le)一些伤害，41％的人表示，如果美国政府违约(yuē)，美元作(zuò)为全球主要(yào)储(chǔ)备货币的地位将面临风险。

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