4月以来(lái)，棉(mián)纺(fǎng)织市场(chǎng)延续消(xiāo)费(fèi)旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高位，加(jiā)之(zhī)市场(chǎng)对新(xīn)年(nián)度减(jiǎn)产担(dān)忧加重，国内(nèi)棉价(jià)持续(xù)上涨。而国外(wài)金(jīn)融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续(xù)偏(piān)弱局面(miàn)下(xià)，外棉价格(gé)承压运行，导(dǎo)致国内外棉花价差(chà)不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内(nèi)外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年(nián)3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期随(suí)着国(guó)内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现(xiàn)也好于预(yù)期，叠加(jiā)新疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗，减产预期推(tuī)动国(guó)内棉价(jià)不(bù)断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期货(huò)棉(mián)花分析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高(gāo)飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱线产品库(kù)存低位，开工(gōng)负荷(hé)保持高位运行。据(jù)监(jiān)测，山东主(zhǔ)销(xiāo)区(qū)4月纺企开机(jī)负荷(hé)达到75％，较上月(yuè)提高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单(dān)排单(dān)时间(jiān)达(dá)到近两(liǎng)年来(lái)最高水平(píng)。同时由于(yú)大部分纺(fǎng)企纱(shā)线产品(pǐn)库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部分企业(yè)增加原棉储备库存，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价(jià)格持续(xù)上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉(mián)花的接受程度(dù)并不高，仍以刚(gāng)需采购(gòu)为主。5月(yuè)进(jìn)入(rù)淡(dàn)季后，下游订(dìng)单明显减少，购销也较(jiào)为冷(lěng)清，棉价的上涨也并(bìng)未有效(xiào)传(chuán)导(dǎo)到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供应端(duān)利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉(mián)协调查报(bào)告显示，2023年(nián)全国(guó)植棉意(yì)向面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤较上期扩大3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种以及出(chū)苗带来(lái)了不利影响，进(jìn)一(yī)步加剧了市场对于新年度产量(liàng)大(dà)降(jiàng)的(de)担忧，也为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一(yī)度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度引发了市场对(duì)于天(tiān)气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉(mián)花播(bō)种(zhǒng)面积普遍(biàn)下(xià)降，根据我们的调(diào)研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏(piān)低，尤其(qí)是(shì)北疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中下(xià)旬及5月初部(bù)分地区(qū)出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致部(bù)分棉田重播，预(yù)计新年(nián)度棉苗生(shēng)长进度较去(qù)年同期或推(tuī)迟(chí)10—15日(rì)，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅(fú)度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说，再者就(jiù)是行(xíng)业人士对新年度(dù)供应收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普遍提高现货售(shòu)卖价格(gé)。4月份国内价格(gé)明(míng)显上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低(dī)温天气的双重作用下，新(xīn)年度(dù)棉花减(jiǎn)产概(gài)率大(dà)大增加。需求端，目前下(xià)游(yóu)纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而成品库存(cún)仍(réng)位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可(kě)，需求端(duān)带来(lái)的负反馈并(bìng)不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存在走弱的(de)预期，短期对国(guó)内(nèi)棉价形成(chéng)一定的压(yā)力(lì)。但(dàn)中长期(qī)内需持续复苏的(de)逻(luó)辑并(bìng)未改(gǎi)变(biàn)，中国已(yǐ)经成为(wèi)支撑全球棉花消费复(fù)苏(sū)的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，4月份欧(ōu)美高通胀问(wèn)题持(chí)续，使业者担忧持续加息(xī)的(de)紧缩政策(cè)，或降(jiàng)低居(jū)民对(duì)纺织品服(fú)装的消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外(wài)地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净签约量环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一(yī)步使市场担忧国外棉(mián)花市场阶(jiē)段(duàn)性需求下滑，外棉价(jià)格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球(qiú)棉花(huā)产量(liàng)小幅下(xià)调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全(quán)球棉(mián)花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期(qī)末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复苏(sū)，全(quán鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤)球棉市(shì)供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场(chǎng)消(xiāo)费增长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极端天(tiān)气(qì)对棉花正(zhèng)常(cháng)出苗生长(zhǎng)带来(lái)袭扰，供(gōng)应预期(qī)收缩，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意(yì)愿增(zēng)强，国(guó)内棉(mián)花(huā)价格随之水涨船高；而(ér)国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明(míng)显(xiǎn)反(fǎn)差(chà)。

　　据监测，4月初国(guó)内(nèi)外棉花价(jià)差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年(nián)4月以来(lái)首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延(yán)续(xù)正值(zhí)。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格(gé)上方，或(huò)使(shǐ)纺企用棉成本增加(jiā)，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下(xià)游步入(rù)淡季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的(de)影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级(jí)改造加(jiā)工设备，对(duì)于产(chǎn)能(néng)持续(xù)扩张的轧(yà)花厂来说(shuō)，如果棉花(huā)产(chǎn)量面临减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大概率会在今(jīn)年(nián)重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬(tái)升。

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