中国金融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题(tí)如何(hé)解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

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　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国(guó)内各家证券(quàn)公(gōng)司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)41.赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券则延(yán)续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在(zài)展业(yè)初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务(wù)大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充(chōng)分利用全球化的(de)平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境(jìng)外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的(de)是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调(diào)事项段(duàn)的无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子(zi)公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司设立规(guī)则(zé)》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)获证监会核发(fā)新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的(de)券商(shāng)中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立(lì)私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客户(hù)综合(hé)财富(fù)管理业务(wù)的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其(qí)家(jiā)族(zú)提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头部信托(tuō)公司(sī)达成(chéng)战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财(cái)富管理业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略(lüè)下提供差(chà)异化选择及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为(wèi)北京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券化(h赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么uà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数(shù)量已(yǐ)达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为(wèi)市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国(guó)经济的强(qiáng)大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力和活(huó)力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金融机构和全(quán)球(qiú)投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇(yù)。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实(shí)现国民(mín)待遇(yù)，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了(le)国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融(róng)机(jī)构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步(bù)形(xíng)成(chéng)，金融科技(jì)对行(xíng)业(yè)发展理念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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