今年1月，美国政府(fǔ)债(zhài)务余额(é)又一次(cì)触(chù)及法(fǎ)定上限(xiàn)，这(zhè)标志(zhì)着美国(guó)再(zài)度陷入债务违约的(de)风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停(tíng)或(huò)提高债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出(chū)现(xiàn)债务违(wéi)约(yuē)——而这(zhè)将对全球经济和金融(róng)产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国(guó)面临债务违约(yuē)风(fēng)险、两党(dǎng)就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎(hū)频频(pín)上演。那么，引发这(zhè)一危机的根(gēn)本——美国债务和债务(wù)上限(xiàn)究竟是怎么(me)回事？美国债务为(wèi)何不(bù)断滚(gǔn)雪球(qiú)般(bān)扩(kuò)大？美国(guó)又为何要人(rén)为(wèi)地给(gěi)债务设定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先(xiān)了解(jiě)美国政府的(de)债(zhài)务(wù)从何(hé)而来(lái)，以(yǐ)及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国(guó)政府在(zài)绝大部分时期(qī)都处(chù)于(yú)财政赤(chì)字状态，即政府支出(chū)在多数总统任期(qī)内(nèi)都高于其(qí)财政收入。因此，美国政(zhèng)府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一(yī)直随着政府赤(chì)字的规模(mó)而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债务(wù)规模更(gèng)是(shì)大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使(shǐ)得美(měi)国政府背(bèi)负(fù)了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因(yīn)为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推出(chū)的大规模基建政策(cè)导(dǎo)致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政(zhèng)府的(de)税收收入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政(zhèng)策之(zhī)后，税(shuì)收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年(nián)来频频逼(bī)近债务上(shàng)限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国并没(méi)有(yǒu)明(míng)确(què)的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时(shí)候只要白宫要发债(zhài)借(jiè)钱，美国国(guó)会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债务规(guī)模越来越(yuè)大，引发(fā)部分美国议员提出(chū)的反对（也有一些议(yì)员(yuán)是为(wèi)了(le)反对美国参(cān)战），美国国会便通(tōng)过《第(dì)二自由债券法案》，首次(cì)对(duì)联邦(bāng)债(zhài)务进行限额规定，以此来(lái)限制政府(fǔ)发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美(měi)国将(jiāng)加入第二(èr)次(cì)世(shì)界(jiè)大战，美国国会(huì)通过《公共债(zhài)务法案(àn)》，实(shí)质(zhì)上正式确立蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的了对美(měi)国政府债务(wù)总额的(de)限制。随后(hòu)，美国国(guó)会(huì)又对其(qí)进行了修订(dìng)，以更改上限金额。从(cóng)此，提(tí)高债务上限就或多或少(shǎo)地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤(yóu)其(qí)是自1960年(nián)以来(lái)，美(měi)国两(liǎng)党已经提高了78次债务(wù)上限，平均(jūn)每9个月就会(huì)提高一次——其中(zhōng)共和党总统执(zhí)政期间曾提(tí)高49次，民(mín)主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美国(guó)债(zhài)务上限的(de)上调幅度进(jìn)一步加大，在(zài)最近几届(jiè)总统任期(qī)内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期(qī)内，美国最新债(zhài)务(wù)上(shàng)限为18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫(yì)情期间(jiān)，美(měi)国国会暂停了(le)债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的支出限制，这导致美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政(zhèng)府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会最(zuì)新(xīn)一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限(xiàn)已经(jīng)提(tí)高至(zhì)现在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的(de)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足(zú)增(zēng)长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能(néng)取消债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美国(guó)国会(huì)为联邦政府设定的举债的(de)最(zuì)高额(é)度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非(fēi)国(guó)会调高债务上限(xiàn)，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会(huì)疑惑，美(měi)国(guó)政府为(wèi)什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不能(néng)直接(jiē)取消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制(zhì)，使(shǐ)其不(bù)能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)信(xìn)用提供了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发(fā)行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么(me)其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措(cuò)，才能维(wéi)持美(měi)国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限(xi蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的àn)”理论上也相当于是美(měi)方对(duì)债权(quán)人的一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国债(zhài)券的最大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务上(shàng)限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被(bèi)频(pín)频上调的美国债务上限，为什么在(zài)现在(zài)会陷入无法上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要(yào)提高美国债务(wù)上(shàng)限，往往需要(yào)美国国会两院的通(tōng)过(guò)。在(zài)此前(qián)的(de)历史中，提高(gāo)债务上(shàng)限在国会中(zhōng)绝(jué)大(dà)多(duō)数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治武器，被蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的在(zài)野党用作(zuò)了(le)与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在(zài)当下美国两党分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占(zhàn)据参(cān)议(yì)院多数，而共和党(dǎng)占据众议院(yuàn)多数。拜登要(yào)想提(tí)高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，就需要和(hé)国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利(lì)用债务上(shàng)限(xiàn)的(de)最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步(bù)，认为应无条(tiáo)件提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时(shí)间(jiān)周二（5月16日(rì)）再(zài)度(dù)与国会领导人会面，讨论提高美(měi)国债务(wù)上限的计划。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们(men)在(zài)周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要(yào)无(wú)限逼近债务违约的(de)“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已经(jīng)计划于本周三前往日(rì)本(běn)参(cān)加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接(jiē)下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多(duō)年前(qián)，美国也曾上(shàng)演过(guò)类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议院共和党(dǎng)人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美元的财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没有真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅是逼(bī)近违约，这(zhè)一(yī)紧张局势(shì)也(yě)引发了全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波(bō)动，美股一(yī)度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下调(diào)美国的主权信用评(píng)级(jí)。这(zhè)使得美国(guó)面临更(gèng)高(gāo)的借贷(dài)成本——美(měi)国第二年的借贷成(chéng)本(běn)上升(shēng)了13亿美元，并(bìng)在之后数(shù)年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要(yào)的(de)是，从长期来(lái)看，财政支(zhī)出削减(jiǎn)意味着(zhe)美国多年的(de)预算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经(jīng)济(jì)政策研究所首(shǒu)席经济(jì)学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时(shí)，我(wǒ)们仍处(chù)于(yú)相当(dāng)低(dī)迷的(de)经济中，并且(qiě)正处于从大(dà)衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的时间远远(yuǎn)超过了(le)应有的时间……在接下来的六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务(wù)，因为它们（财(cái)政(zhèng)支(zhī)出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债(zhài)务上限危机(jī)，也被许(xǔ)多(duō)人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美国国会面临类似(shì)的分裂局面，美(měi)国经(jīng)济也(yě)正处于类似的(de)衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)最后关头(tóu)提高债务上限(xiàn)，由(yóu)此带(dài)来的(de)短(duǎn)期市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经济(jì)损害(hài)，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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