为了让自己的限售股解(jiě)禁后(hòu)能(néng)获得好的(de)回(huí)报，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬自家(jiā)的股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国(guó)证监会网(wǎng)站(zhàn)披露了一则行政处罚决(jué)定书，引发市场(chǎng)关注。时为新(xīn)美星(xīng)董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀(xiù)芳(fāng)提(tí)供资金(jīn)，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公(gōng)司股价(jià)，以(yǐ)便后续(xù)自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券账户(hù)，利用资(zī)金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易(yì)新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监(jiān)会(huì)对此操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，罚没合(hé)计9567.12万元(yuán)；还对(duì)何(hé)德平信息(xī)披(pī)露违法违(wéi)规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根(gēn)据(jù)证监会行政处(chù)罚决(jué)定书披露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德平和他(tā)的妻(qī)子黄秀芳当时向时(shí)任独墅(shù)湖文化传播有限公司(sī)董事长(zhǎng)蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些(xiē)钱部分(fēn)来自他们(men)所掌控的上海(hǎi)海得泽广(guǎng)投资管(guǎn)理中(zhōng)心(xīn)（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资(zī)金的(de)目的是(shì)，委托蒋维对(duì)“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以(yǐ)便何德(dé)平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收(shōu)到保证金后(hòu)，即(jí)开(kāi)始利用控制的证券账户并联合其他(tā)市场资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在(zài)后(hòu)续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还(hái)找(zhǎo)了(le)两(liǎng)个(gè)帮手共同(tóng)合谋。他经(jīng)人介绍认识(shí)并联合毛明土(tǔ)、李传武共同(tóng)操纵“新(xīn)美星”；毛明(míng)土、李传武控(kòng)制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金(jīn)开始(shǐ)与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联系，传递、沟通各自操盘(pán)情(qíng)况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好(hǎo)地(dì)共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金(jīn)额(é)5.82200克等于多少毫升水，200克是多少ml水亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期(qī)间(jiān)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资(zī)金优势(shì)、持股优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出(chū)货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们(men)具体来(lái)看看，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明(míng)土、李传武，控制(zhì)35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎(zěn)么拉高(gāo)“新(xīn)美星”股(gǔ)价，然(rán)后出(chū)货(huò)，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账(zhàng)户(hù)组连续集中交易“新美(měi)星”，申买量(liàng)占市场申买量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股(gǔ)总(zǒng)数(shù)占总股本比例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值(zhí)，占(zhàn)流通(tōng)股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持(chí)续大(dà)量(liàng)买入(rù)“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期(qī)末持股量为期初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户(hù)组(zǔ)集(jí)中拉抬(tái)“新美星”，期(qī)末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型(xíng)的(de)拉抬(tái)期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离(l200克等于多少毫升水，200克是多少ml水í)同期创业板(bǎn)综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外(wài)，操纵期(qī)间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向(xiàng)卖出获(huò)利的(de)行(xíng)为。经测算(suàn)，扣除(chú)佣金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵股价，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出多点申诉意见，请求不(bù)予处(chù)罚：

　　第一(yī)，没(méi)有(yǒu)操纵动机。

　　第二(èr)，在(zài)案(àn)证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵(zòng)股价(jià)，一是“市值(zhí)管理(lǐ)”不等同于(yú)“操纵证券市(shì)场(chǎng)”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关(guān)系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等人(rén)讨论(lùn)交(jiāo)易(yì)新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就(jiù)各自(zì)账(zhàng)户交易新(xīn)美星(xīng)的盈(yíng)亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄(huáng)秀芳资金后(hòu)部分用于偿还债务(wù)，部分用于(yú)非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛(máo)明土(tǔ)账户组、李传武账户组交易行为(wèi)承(chéng)担责任(rèn)。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性(xìng)及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项不知情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻或一致行(xíng)动人中一方存(cún)在不当行(xíng)为，不应推(tuī)定或认(rèn)定(dìng)另一方承担(dān)责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及(jí)他(tā)们的代(dài)理人也就(jiù)是否合谋、部分账(zhàng)户(hù)的(de)控制关系、委托理(lǐ)财关(guān)系(xì)等提(tí)出了申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，本案(àn)为(wèi)多(duō)个主(zhǔ)体参(cān)与(yǔ)、多个环(huán)节实施、环环(huán)相扣(kòu)、锁链式(shì)的上(shàng)下(xià)游(yóu)衔接、合作，共(gòng)同(tóng)完成的(de)操(cāo)纵行为(wèi)。在案证据可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供资(zī)金作为保证金，委托(tuō)其通(tōng)过二级市场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会(huì)向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈(kuì)交易情(qíng)况；何德平知(zhī)悉(xī)并参与了本(běn)案行为；上述(shù)行(xíng)为的实(shí)质是操纵(zòng)股价，并非合法理财。在案证据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和(hé)目标，共(gòng)同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响股价的(de)行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和责(zé)任承担(dān)，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月(yuè)14日期间蒋维(wéi)控(kòng)制的账户(hù)交(jiāo)易“新美(měi)星”客(kè)观上(shàng)为后续的合谋(móu)操纵起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司(sī)的合作(zuò)，知道(dào)蒋(jiǎng)维已经有一(yī)定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和(hé)李传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何(hé)德平(píng)一(yī)致。在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上，在认定(dìng)及处罚(fá)时将合谋(móu)各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待(dài)各方账户(hù)组(zǔ)。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述(shù)行为违反了(le)2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所述(shù)的操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会(huì)决定(dìng)：就操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武没(méi)收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)分(fēn)别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被(bèi)予(yǔ)以(yǐ)警告(gào)并罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关于何德平信(xìn)息披露违法的相关情况，行政处(chù)罚决定书披露，在(zài)新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股(gǔ)份，占新美星上市时总股(gǔ)本的(de)1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由海得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日(rì)开(kāi)始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年(nián)12月27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关于何德平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第(dì)一(yī)，海得泽(zé)广与何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)二人(rén)不存(cún)在代持，涉案股(gǔ)份(fèn)系海得泽(zé)广为兰某代持(chí)，股份减持决策(cè)由(yóu)海得泽广和(hé)兰某作(zuò)出，海得泽广将减持(chí)所(suǒ)得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重(zhòng)大性，不对(duì)投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即(jí)便认定代持成立，何德(dé)平对借款、还款等事(shì)项，不参与、不知情(qíng)，没有主观(guān)过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会(huì)回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)交易流水、资金流水及(jí)相关银行账户流(liú)水，结合(hé)何德平、黄秀(xiù)芳的(de)配偶(ǒu)关系，代(dài)持(chí)资金和减持所得(dé)系家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)持有新美(měi)星股票。当事人所提相关理由不(bù)具有事实和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际控(kòng)制人，未(wèi)如(rú)实(shí)告知上(shàng)市(shì)公司上述(shù)持股情况，导致新美(měi)星在相关公告中均未披露相关(guān)情况，导致新(xīn)美(měi)星(xīng)违(wéi)反2005年《证券法》第(dì)六十(shí)三条规定，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券法》第(dì)一百九十三条第三款规(guī)定的(de)情(qíng)形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就信(xìn)息披露违法行(xíng)为，对何德平给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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