一度(dù)被称为“机构投(tóu)资者(zhě)风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变(biàn)局(jú)，个人投资者(zhě)不(bù)仅在新发基金中占据(jù)主流，存量产品也超过了机构投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内人士对(duì)此表示(shì)，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐(zhú)渐认知，以及投(tóu)资热点轮(lún)动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下(xià)，国(guó)内资本市场正在经历股民(mín)转基(jī)民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分(fēn)散风险，提高市场(chǎng)交易(yì)活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然(rán)成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但(dàn)仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占比超过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者占比的变化，华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞指数(shù)投资部(bù)总监助理(lǐ)、基(jī)金经(jīng)理李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是机构投(tóu)资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工作上的(de)共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来(lái)越被普通个人投资者认知，从而使个(gè)人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具(jù)体到今年新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资(zī)者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资环境(jìng)比较(jiào)好，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转(zhuǎn)化而来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相对(duì)于个股来说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人(rén)投资(zī)者(zhě)“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上市(shì)的ETF，而(ér)机构投资者对(duì)于时间成(chéng)本(běn)的把(bǎ)控较严格，在看准投资机(jī)会后，更(gèng)倾(qīng)向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人占比(bǐ)呈攀升(shēng)势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的(de)震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个人在股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机(jī)构投(tóu)资(zī)者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态(tài)势中，个人投(tóu)资者在行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份额(é)也是在增(zēng)长的，这(zhè)一数据(jù)更代表了机构投资者对行业或(huò)主题(tí)ETF的认可(kě)度(dù)也在不断(duàn)抬(tái)升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投教(jiào)裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表(biǎo)示，在(zài)下沉调研的过程中，我们发现大部(bù)分投(tóu)资者(zhě)都会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝(cháng)试。潜移(yí)默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一个重要(yào)的(de)台阶。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资者把握比较均(jūn)衡的投(tóu)资(zī)机(jī)会，受(shòu)到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市场震荡(dàng)下行，投资者(zhě)的(de)风险偏好有所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在(zài)市场(chǎng)上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空(kōng)间又大(dà)，风险偏好也随之(zhī)上(shàng)升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年(nián)市场成交热情(qíng)的(de)提升带来了A股市场(chǎng)的(de)大幅发展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入(rù)市规模激增(zēng)，而(ér)在经历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其(qí)是操(cāo)作难度较高的(de)2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的(de)跟上基准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方面，近几(jǐ)年投资热(rè)点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得(dé)个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随(suí)着(zhe)A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于(yú)β收益的认知将越来越深入(rù)，近几年可以看到更多投资者会(huì)基于大势选择(zé)宽基投资工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的(de)投资主线较为(wèi)清晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活(huó)跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场的(de)交投(tóu)活跃度也呈现(xiàn)明显的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比增(zēng)长43％；年(nián)平均换手率(lǜ)也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分(fēn)散(sàn)风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人投资者(zhě)大都由(yóu)股民(mín)转化(huà)而裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思(ér)来，个人投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透明、成本(běn)低廉(lián)且相比个(gè)股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波(bō)动也(yě)更小，因(yīn)此个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频(pín)率更(gèng)高，也更容易(yì)受到市场消息的影响，这对于(yú)我们(men)基金(jīn)管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可(kě)能会(huì)带(dài)来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力(lì)的(de)市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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