美国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经(jīng)为(wèi)此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可(kě)能出(chū)售(shòu)的(de)消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出(chū)售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员(yuán)会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于(yú)资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确将最来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗(zuì)近银行倒(dào)闭(bì)潮归(guī)咎于(yú)行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四(sì)报道(dào)，美(měi)国(guó)联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下(xià)跌(diē)，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些(xiē)地(dì)区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行或其(qí)他金融机(jī)构账户上(shàng)的(de)钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表示他们担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业较(jiào)为(wèi)平静(jìng)的(de)时期测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数(shù)据显示(shì)，在(zài)危机得(dé)到解决后，人(rén)们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭到一架无人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引(yǐn)发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊(yī)里(lǐ)斯(sī)基炼(liàn)油厂(chǎng)也(yě)遭无(wú)人机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决(jué)定将欧元区(qū)三大关(guān)键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再(zài)融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制利率从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期(qī)前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多(duō)体现的是金(jīn)融属性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再(zài)度出现破产银行，造成(chéng)美国(guó)股(gǔ)市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避(bì)险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)还是与(yǔ)美国银(yín)行(xíng)危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市(shì)场担(dān)心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国(guó)经(jīng)济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和(hé)商品等(děng)风(fēng)险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级(jí)别演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的(de)关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的(de)进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国(guó)经济(jì)难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来的风(fēng)险事(shì)件进一步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场(chǎng)的(de)关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，近期原油盘(pán)面连(lián)续(xù)大跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上(shàng)也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的(de)背景下，宏观避(bì)险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速(sù)下(xià)跌(diē)。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一(yī)是(shì)此(cǐ)次宏观(guān)避险还(hái)有一(yī)部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当前原油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面也(yě)要重(zhòng)点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面(miàn)看，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持续大幅下(xià)滑的(de)基础(chǔ)。本周(zhōu)美(měi)国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美(měi)国(guó)即将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳定油价(jià)进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐步释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原油还是(shì)振荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储年内加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓和(hé)。但美联储连续大幅(fú)加息后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市(shì)场(chǎng)的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将(jiāng)到来(lái)，短(duǎn)期(qī)内(nèi)将会支(zhī)撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合来看，目(mù)前(qián)原(yuán)油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关(guān)的(de)交易许(xǔ)可证(zhèng)延(yán)长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端(duān)原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同(tóng)期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求(qiú)未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对(duì)沥青(qīn来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗g)生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季(jì)度(dù)受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从下(xià)游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波(bō)动的(de)主要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或(huò)将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累(lèi)积，但仍处(chù)历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游(yóu)终(zhōng)端具(jù)备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开(kāi)工(gōng)率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货(huò)研究(jiū)院能化组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高(gāo)达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装置开工较为(wèi)积极(jí)，实(shí)际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部(bù)分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而(ér)国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹(dàn)开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最大的(de)利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者(zhě)价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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