中国(guó)金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资券商在上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗)获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年(nián)”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充(chōng)分利(lì)用全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群(qún)机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议(yì)和(hé)合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营和财务(wù)业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可能导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首家获(huò)批的(de)合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为(wèi)其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续(xù)推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务(wù)模式，通过(guò)服务(wù)手段(duàn)的(de)增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的(de)综合(hé)性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财(cái)富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资(zī)者提供具(jù)有野(yě)村集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方(fāng)案，丰(fēng)富客户(hù)产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代(dài)销第三方金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财(cái)富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业(yè)务的(de)运(yùn)作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前(qián)海(hǎi)证券为(wèi)平(píng)台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和(hé)超高净(jìng)值客户(hù)及其家(jiā)族提(tí)供专业、多元(yuán)及(jí)定制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分(fēn)公司(sī)财富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步(bù)完(wán)善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略(lüè)下提(tí)供差异化选择及多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放的力(lì)度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控股券商(shāng)的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资(zī)产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证(zh上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗èng)券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独(dú)资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)已成为(wèi)市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数(shù)家外资券(quàn)商的(de)设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等(děng)多家外(wài)资券商(shāng)的(de)设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利(lì)联(lián)合(hé)圣保罗(luó)银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资(zī)者带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中国(guó)市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合(hé)作，积(jī)极拓(tuò)展在华(huá)业(yè)务和投(tóu)资(zī)，期待实(shí)现互利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国(guó)内券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监(jiān)管(guǎn)要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来(lái)了国(guó)际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促(cù)进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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