北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国(guó)经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司(sī)进(jìn)行过投资部署，不(bù)过投资(zī)对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去(qù)投(tóu)资(zī)中国是没(méi)有问题的(de)。相较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不(bù)确(què)定因素的影(yǐng)响，也(yě)是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的(de)最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无(wú)疑是(shì)“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的(de)是(shì)加(jiā)权(quán)平均(jūn)（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了(le)估值相对(duì)行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲特的(de)持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时(shí)也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的(de)百年老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复合(hé)年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界(jiè)，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有(yǒu)不(bù)少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年(nián)净利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司(sī)与(yǔ)行业(yè)市(shì)盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。<1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算/p>

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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