金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮(lún)回(天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜huí)的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交(jiāo)易(yì)所交易的(de)白糖(táng)主力期货(huò)合约收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之(zhī)中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的(de)注意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期(qī)的原因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给(gěi)方(fāng)面，减(jiǎn)产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全(quán)国(guó)食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全(quán)国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时(shí)间(jiān)增产对(duì)白(bái)糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万(wàn)吨(dūn)左右。目(mù)前(qián)国(guó)内食糖消费(fèi)量每(měi)年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需(xū)情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合(hé)国(guó)粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地(dì)区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯(天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜sī)、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球(qiú)总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和(hé)印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世(shì)界(jiè)各(gè)地的糖价可能会进(jìn)一(yī)步(bù)飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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