5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私(sī)募(mù)景林资产(chǎn)递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资(zī)产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的(de)股票。其(qí)中，前(qián)十(shí)大持仓标的在总市值(zhí)中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖(mài)出标的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股持(chí)仓前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓(cāng)数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度(dù)增持(chí)拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一(yī)次(cì)猛(měng)。拼(pīn)多多(duō)也(yě)不(bù)负众望，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多(duō)去(qù)年(nián)二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策略奏效后，或(huò)许在股价(jià)“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林(lín)新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达(dá)，空降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年(nián)以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属(shǔ)重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成为(wèi)景(jǐng)林资产的(de)第二大重仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林资产一季度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于(yú)震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户(hù)对“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除(chú)了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力(lì)，品牌的(de)护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复增(zēng)长，同(tóng)时素质教育(yù)、直(zhí)播(bō)电商业务等(děng)新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的(de)利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充足，当时的估值下(xià)有足(zú)够的安全边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看(kàn)到了相关的(de)积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅资产对于教育(yù)领域也(yě)颇为看好，但(dàn)是(shì)标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林资(zī)产存(cún)在分歧。保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次strong>

　　美国(guó)证券(quàn)交易委(wěi)员会(huì)公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅(yì)资(zī)产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之(zhī)风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为(wèi)客观数据信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入(rù)缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，主要原因是(shì)5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融数据(jù)大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落(luò)，而今年(nián)4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的点评称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行(xíng)收票(piào)额(é)度控(kòng)制(zhì)很严。4月前两旬已经收(shōu)了(le)很多票(piào)，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度(dù)负增长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存(cún)量资金博弈(yì)的(de)背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主线人(rén)工(gōng)智能(néng)和中特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的涨幅(fú)。中特估(gū)这边(biān)，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增(zēng)量(liàng)资金进场的情(qíng)况之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是(保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次shì)罕见的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难处，在业(yè)绩(jì)和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场交易机制应(yīng)要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红(hóng)红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的(de)机构审美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都(dōu)是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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