如果要论(lùn)二季度迄今(jīn)，全球股票市(shì)场中最为(wèi)靓丽(lì)的一道(dào)“风(fēng)景线”，那么显(xiǎn)然非(fēi)日本(běn)股(gǔ)市莫(mò)属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最高触(chù)及(jí)30924.47点，创下了自(zì)1990年8月以来的新高(gāo)，收在30808.35点。在本周早些(xiē)时候，东证指数(shù)已经率先创下了(le)1990年8月3日以来的最高收盘点位。

　　多组对比可以(yǐ)显示出日(rì)股今年(nián)以来的强势：东证指数年内已累计上涨(zhǎng)了逾(yú)15％，远(yuǎn)远超过了标(biāo)普500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截止本周三，追踪日本(běn)股(gǔ)市的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而追踪(zōng)标普(pǔ)500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则(zé)仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度(dù)迄今(jīn)的(de)短短一(yī)个半月，日股的(de)涨幅更(gèng)是在(zài)全球(qiú)主(zhǔ)要股(gǔ)指中(zhōng)几无敌手……

　　日(rì)股(gǔ)为何能一举领涨全球(qiú)？对于许多国际(jì)市(shì)场的(de)投资者而言，近(jìn)来(lái)提到日股(gǔ)的优异表现，脑海(hǎi)中(zhōng)第一时间浮现出的，无疑都(dōu)是“股神”巴菲特在(zài)上月对日本市场表现出的(de)强烈投资意愿(yuàn)。正是巴菲特进一步增持了日本(běn)五(wǔ)大商(shāng)社仓位，令越来越(yuè)多的业(yè)内人士开始注意到这(zhè)一全(quán)球第三大(dà)经济体(tǐ)的巨大投资(zī)机会。

　　不过，日股本轮爆发(fā)背后的成功秘诀，真的仅仅只是获得了(le)“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答(dá)案显然没那么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太股(gǔ)票(piào)团队(duì)联席(xí)主管(guǎn)Carl Vine看来，并(bìng)不(bù)是(shì)巴菲特(tè)的出现让日股变得吸(xī)引人。巴(bā)菲特所看(kàn)到的（机会）其实也正是其他人眼下正在(zài)看到的，人们对日股的前景(jǐng)正感到(dào)非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在推(tuī)动着日股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂(kuáng)热(rè)的外资买需(xū)

　　根据东京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外国投资者目(mù)前(qián)已(yǐ)经连续(xù)第(dì)六周(zhōu)成为了日本股(gǔ)票的净买家(jiā)。在此(cǐ)期间，外国投资者(zhě)大举涌入了日股股票和期货市场，净流入逾300亿(yì)美元(yuán)，是(shì)过去10年最大(dà)规模的资金流入之一。

　　根据交易(yì)所的数据，在(zài)截至5月12日的(de)最近一周内，海(hǎi)外交易者(zhě)又净买入(rù)了价值(zhí)7810亿日元（约(yuē)合57亿美元(yuán)）的股票和期货。

　　杰富(fù)瑞日(rì)本(běn)股(gǔ)票策略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初期(qī)以来，他就从未见过外(wài)国(guó)投(tóu)资者对日本如此(cǐ)感(gǎn)兴趣。

　　在(zài)欧美银行系(xì)统(tǒng)不稳定和信用(yòng)紧缩风险的笼罩(zhào)下，越(yuè)来越(yuè)多(duō)的海(hǎi)外投资者似乎看到了(le)日本股市作为避险(xiǎn)地的“稳定(dìng)性”。日本(běn)股(gǔ)票给人的(de)长期低迷印象正在减弱，持(chí)续稳(wěn)定在1美元兑换130日元的日(rì)元汇率、以及股神巴菲(fēi)特对日本五(wǔ)大商(shāng)社的增(zēng)持，也令不少(shǎo)海(hǎi)外投资者(zhě)对投(tóu)资(zī)日(rì)本产生了更多(duō)的兴趣。

　　高盛日(rì)本公司(sī)就表示(shì)，近(jìn)来已受到了越来越(yuè)多平时不太关注(zhù)日本市场的海外投资者的咨(zī)询。不少海(hǎi)外投(tóu)资者在看到日本(běn)股市的涨幅超过美股后，开始(shǐ)调查其中的原因(yīn)，他们的建(jiàn)仓买(mǎi)入又进(jìn)一步(bù)促使股市上涨，形成了(le)目前的良(liáng)性(xìng)循环。

　　一(yī)个值得留意(yì)的(de)现象(xiàng)是，在巴菲特上月公(gōng)开表(biǎo)态力挺日股(gǔ)后(hòu)，包括对(duì)冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔(ěr)街资本也(yě)已相继造访日本。这些海外(wài)资金有意复制巴菲特(tè)的策略，通(tōng)过低成本日元融资押(yā)注高股息日元资产。

　　其(qí)实，巴菲特在日本五大商社上的(de)加大投(tóu)资，也存在着在国际市场上分散投资对象(xiàng)的想法。虽然巴菲特相(xiāng)信美国(guó)的增长潜(qián)力(lì)，但过度集中会产生风险。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全(quán)球投资策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日(rì)本(běn)股市(shì)的回报率是在波(bō)动性(xìng)远低于(yú)美国(guó18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗)科技股的情况下(xià)实现的。这(zhè)意味着日本股市对(duì)美国投资者来说应(yīng)该颇有吸引力。对美国债务上限的(de)担忧可能也刺激了(le)一些“末日(rì)准备者”涌入日本股市，以此作(zuò)为避险手段。

　　法国(guó)兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中(zhōng)也(yě)表示(shì)，“外资的回归是(shì)日本股市(shì)复苏的重(zhòng)要标志。（我们(men)）将继续(xù)对(duì)日本股(gǔ)票维持超配，并(bìng)偏(piān)向(xiàng)银行、金(jīn)融和价值(zhí)股的投资。”

　　深层次的(de)企业治理变革(gé)

　　当然，在海外投资者今(jīn)年对日本产生(shēng)兴趣之前，他们此前在这(zhè)片“失落地(dì)带(dài)”曾经历过长达数十年虚(xū)假的曙光和令(lìng)人失望的低回(huí)报。那么这(zhè)一次，即便有着避险和多元化分(fēn)散投资的需(xū)求，他们又为何铁了心一定要来日本(běn)市场？日本市(shì)场的(de)吸引力就一定远(yuǎn)超全球其他地区吗？

　　这(zhè)便不得不提日(rì)本(běn)市场眼(yǎn)下正(zhèng)经历的一场“蜕(tuì)变(biàn)”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市(shì)本轮(lún)上涨的主要原因还源于治理标准的提高(gāo)，以及(jí)企业部门推动向股东返还现金。日本多年(nián)的公(gōng)司治理改革已开(kāi)始见(jiàn)效，这(zhè)项改革最初由已故前首相安倍晋(jìn)三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息已大幅增加，在截至今年(nián)3月(yuè)的(de)财年中，日本(běn)企业(yè)宣布(bù)的回购规模已(yǐ)飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历(lì)史最(zuì)高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公(gōng)司资产负债表上有净现金(jīn)，而美国的这一比例只有20％多一点；东证指数成分(fēn)股公司中约有54％的公司(sī)股价低于(yú)每股账面价值，而标普500指数成(chéng)分股(gǔ)中这一(yī)比(bǐ)例仅为7％。单从市净率等估值指(zhǐ)标来看，这就为日本(běn)股市提供了更坚实的底部(bù)和更高的(de)上限。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，东京证券(quàn)交(jiāo)易所为了改变股(gǔ)价跌破每(měi)股净资产——市净率低于(yú)1倍的情况，还请求上(shàng)市企业在(zài)意(yì)识(shí)到资本成(chéng)本的前提下推(tuī)进经(jīng)营并公(gōng)布改善方案等。

　　与此相呼应(yīng)的行动已开(kāi)始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株式(shì)会(huì)社(shè)推出了(le)力争“早日实现市(shì)净率超过1倍”的中期经营计(jì)划和(hé)股票(piào)回购，股价随后大涨(zhǎng)近4成。清水(shuǐ)建设株式会社4月下旬也(yě)宣(xuān)布了上限(xiàn)200亿日元的(de)股(gǔ)票回(huí)购和(hé)积极压缩政策性(xìng)持(chí)股的方针，该公司股价随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在内的(de)日本龙头企业(yè)在近期公布财报时，也均宣布了新的(de)股票回(huí)购计划(huà)。不少分析师预(yù)计，到(dào)今年5月底，各日本上(shàng)市公(gōng)司的回购规模(mó)将进一步创下新纪(jì)录。

　　高盛首席(xí)日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证(zhèng)交所）主题(tí)正(zhèng)引起许多(duō)海(hǎi)外投资(zī)者的共18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗鸣，他们开始看(kàn)到这方面(miàn)的有(yǒu)利证据。在交易所这些变化的(de)推(tuī)动下，许(xǔ)多公司正(zhèng)在回购股(gǔ)份(fèn)，厘清经常令人困惑(huò)的交叉持(chí)股，并在定期公开会议之前与股东进行更密切的接触。”

　　对冲基金集团(tuán)Man GLG日本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表(biǎo)示(shì)，东京(jīng)证交所的鼓(gǔ)励(lì)意(yì)味着(zhe)“过去两年(nián)在这方面发生的事(shì)情(qíng)比(bǐ)过去30年还(hái)要多”，这是股市充(chōng)满(mǎn)活力(lì)表现的最大(dà)单一原因(yīn)。他们对提高股本(běn)回报率有着坚定的态度，希望市(shì)值(zhí)上升。

　　宽货币、稳(wěn)经济

　　最后，日(rì)本央行目前依然宽松的货币政策和日本(běn)相对稳健的经济基本面(miàn)，显然也(yě)对(duì)日股的表(biǎo)现(xiàn)构成了提振(zhèn)。

　　尽管新(xīn)行(xíng)长(zhǎng)植田和男上月已走马上(shàng)任，但日本央行(xíng)暂时仍未(wèi)改变其(qí)大规模的货(huò)币宽松(sōng)路(lù)线。即便日(rì)本通(tōng)货膨胀率超(chāo)过(guò)了央行2％的目标，但植田和男依然强调，“还不能放(fàng)心地(dì)说通胀（达到(dào)了央行目(mù)标）”。

　　相比之下，欧美央行(xíng)今年上半年(nián)还在持续加息，并已被迫在物价与经(jīng)济稳定之间(jiān)作出艰难抉择。继续宽松的日本央(yāng)行(xíng)眼下依然处于(yú)能(néng)让海外投资者放心购买的状(zhuàng)态。

　　日(rì)本(běn)宏观经济的表现目前也(yě)相(xiāng)对更为稳健。日本内阁(gé)府17日公布(bù)的(de)数(shù)据显示，今年前三个月日本国内生产总值（GDP）折合成年率增长(zhǎng)1.6％，创下了近(jìn)三个季度以来新高(gāo)。

　　日本(běn)国(guó)家旅游(yóu)局(jú)表示，受益于中(zhōng)国放宽旅行(xíng)限制，4月商务和(hé)休闲外国游客人数从此前的182万攀升至195万(wàn)。高盛策略师在报告中指出，考虑到入境旅游业复苏、强劲资本支出计划和日本(běn)央行持续宽松(sōng)等积极因素，日本(běn)这个世(shì)界第三(sān)大(dà)经济体的前景十分强劲。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的(de)是(shì)，从经济(jì)合作(zuò)与发(fā)展组织的(de)经济(jì)前景指数来看，日本目(mù)前是七国集团中唯一(yī)一个(gè)超(chāo)过临界(jiè)线100的。

　　日本第(dì)三(sān)大在线经(jīng)纪商(shāng)Monex的首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示(shì)，日本企业(yè)的业绩似(shì)乎相当不(bù)错，重(zhòng)要的汽车行业预计利润将(jiāng)增长(zhǎng)。以内需为(wèi)导向的企业正受益(yì)于入境(jìng)游(yóu)增长的前景，而大型银(yín)行(xíng)也获得(dé)了丰(fēng)厚的收益。预计日本(běn)股市到(dào)今年年底将进一步上(shàng)涨(zhǎng)10％或更(gèng)多。

　　里昂(áng)证券也认(rèn)为(wèi)，日本股市今年(nián)的涨势或将延续(xù)下去(qù)，因盈利增(zēng)长(zhǎng)、股(gǔ)票回购和(hé)估值仍处于低位(wèi)吸引(yǐn)了买家，巴菲特的(de)认可、公司治理的改善均提振了市场，而企业财报(bào)的不俗表现或有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)最新的(de)上(shàng)行(xíng)催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗