衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GD不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思P增速超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公布数据显示，美(měi)国一季(jì)度实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美(měi)国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消费(fèi)者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地(dì)方政(zhèng)府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人(rén)库(kù)存投(tóu)资和(hé)住宅固定投(tóu)资。经济分析局(jú)表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速较去年第(dì)四(sì)季度(dù)放(fàng)缓的主要(yào)原因是(shì)私人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投(tóu)资(zī)连(lián)续第八个季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增速大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年(nián)化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)在(zài)印(yìn)度洋北部(bù)发生事(shì)故(gù)，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和(hé)救援(yuán)中(zhōng)心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦(lán)截行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自动(dòng)全球定(dìng)位发送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁(fán)改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当局的(de)许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不(bù)明船只(zhǐ)属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油轮(lún)，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境国际水域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基(jī)，回答了(le)从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄(é)罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美(měi)联(lián)储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在(zài)这(zhè)个充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻支(zhī)持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视(shì)频似(shì)乎经(jīng)过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储不(bù)会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言论(lùn)看(kàn)似四(sì)平八稳、无(wú)伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧(jù)的电(diàn)话(huà)接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担(dān)忧主要(yào)是基于美(měi)联储作为主要(yào)央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常受(shòu)到投资者(zhě)和商界人士的密(mì)切关注，有时会引发股市波动(dòng)。而且(qiě)，美(měi)联储官员同(tóng)他人的私(sī)下会面时(shí)常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外政客和他们(men)通(tōng)话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视频(pín)，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可(kě)疑，但没(méi)有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变(biàn) 关注宏(hóng)观(guān)层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价(jià)出(chū)现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则(zé)出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货(huò)能(néng)源(yuán)化工研究中心负(fù)责人(rén)杨安表示(shì)，一方面(miàn)是(shì)不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当(dāng)前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢油价(jià)大(dà)幅(fú)回(huí)调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国债务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显的(de)情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价再度(dù)承(chéng)压。随着美联储(chǔ)加息会(huì)议的临近，美(měi)国第一共和(hé)银行(xíng)的财报和(hé)股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机风险在(zài)未来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美(měi)联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整个金融(róng)市场(chǎng)的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在(zài)。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联(lián)储即(jí)将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官(guān)员表态(tài)偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策会议，基于当前欧元(yuán)区(qū)的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央(yāng)行也将(jiāng)维持(chí)加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析(xī)认(rèn)为，即(jí)将到来的五一长假和(hé)美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预(yù)计(jì)近期国际(jì)油(yóu)价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也(yě)表示(shì)，后(hòu)市原油供需逻辑不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚(yà)洲(zhōu)地(dì)区的油价带(dài)来极大影(yǐng)响；此外(wài)美国(guó)原(yuán)油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将(jiāng)越(yuè)来(lái)越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面的(de)悲观情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区(qū)间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力(lì)度(dù)变(biàn)弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国产量的下(xià)滑将有助(zhù)于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即将维持(chí)区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及(jí)基本面(miàn)风险(xiǎn)波动的影响(xiǎng)也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽(qì)油需求较(jiào)上(shàng)期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预(yù)计今年(nián)年内剩余(yú)时段供应(yīng)紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全(quán)球(qiú)经济(jì)面(miàn)临衰退风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带(dài)来的担忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油(yóu)价(jià)处(chù)在宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张局面(miàn)形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高(gāo)、低硫(liú)燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫(liú)燃料油市场(chǎng)整体供应(yīng)持续(xù)偏紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月(yuè)从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降(jiàng)三(sān)分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的(de)船燃加(jiā)注活(huó)动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成(chéng)良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科(kē)威(wēi)特(tè)炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延(yán)期(qī)，目前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的(de)装(zhuāng)置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进(jìn)程较(jiào)慢，预(yù)计原定(dìng)本月底(dǐ)恢(huī)复的时间(jiān)会有所推后，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油(yóu)市场供应的(de)收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市(shì)走势(shì)或(huò)较(jiào)原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升(shēng)空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原油系品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油(yóu)价(jià)格的影响，不(bù)过基本面差异(yì)还是会(huì)让各(gè)品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之分，具(jù)体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎(yíng)来旺季的(de)高(gāo)硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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