偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗-橘子百科-橘子都知道

偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值(zhí)、高(gāo)分红

　　低估值、高(gāo)分红，是包括能源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商(shāng)在内(nèi)的(de)“中特估”方(fāng)向最鲜明(míng)的(de)共同特征：1）截至(zhì)2022年(nián)底，能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经(jīng)历(lì)年初以来的(de)大幅上涨后，当前这些板块估值仍(réng)处(chù)于历史(shǐ)平均水平附近。2）与此同时(shí)，能源链、“一(yī)带一路”和运营商股息(xī)率显著高于市(shì)场整体，较(jiào)高的分红也成为其进可攻(gōng)、退(tuì)可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之(zhī)二：政策的(de)持续(xù)支撑和催(cuī)化

　　政策(cè)持续支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中“一带一路(lù)”和运营商(shāng)板块修复的重要(yào)驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路(lù)”十周年之际，从沙伊(yī)和(hé)解、中俄(é)深化合作(zuò)联合声(shēng)明、中巴(bā)联合(hé)声(shēng)明等，以及(jí)后续5月召(zhào)开在即的(de)第三届“一带(dài)一路(lù)”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关(guān)利好(hǎo)不断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来(lái)，数字经(jīng)济上升为国家战略，相关(guān)政(zhèng)策密集出台(tái)。今(jīn)年国(guó)务院改组(zǔ)又(yòu)新设(shè)国家数据局。运营商作为“数字经济”的基础设施(shī)，持续得到催化。

　　三、“偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗中特估”投资范式之三：景气修复(fù)预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币(bì)升(shēng)值(zhí)的全(quán)年宏观(guān)主线驱(qū)动盈利(lì)能力(lì)修复(fù)，带动能源链整(zhěng)体性上涨。1）能源产(chǎn)业链作为原材(cái)料高度依赖海外供应(yīng)、同时下游需求基本集(jí)中在(zài)国内市场的方向之(zhī)一，将充分受益于人民币(bì)升(shēng)值的宏(hóng)观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能源产(chǎ偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗n)业链(liàn)尤其是行(xíng)业龙头盈(yíng)利已在(zài)修复。

　　四、沿着三(sān)条(tiáo)投资范式(shì)，“中(zhōng)特估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一(yī)带一路(lù)”和(hé)运营商(shāng)等(děng)之外，当(dāng)前我们(men)建议关注机械（造(zào)船(chuán)）、交运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业(yè)作为国家重点(diǎn)支持的战略(lüè)性产业之一，近(jìn)年来经历了行业调整和产能过剩的困境(jìng)，但近期板块(kuài)景气已在改善：一(yī)方面(miàn)，随着全球航运市场需求(qiú)正在增长(zhǎng)，带来包括化(huà)学(xué)品(pǐn)船与成品(pǐn)油轮船的订(dìng)单大(dà)幅提升。另一(yī)方面，国(guó)企改革(gé)推(tuī)动(dòng)造船企业重组整合和(hé)产能优化之下，国内船舶制造业(yè)已在逐步(bù)实(shí)现结构调整和(hé)产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良(liáng)好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红，类债属性突出。经济增速下行，高速(sù)公(gōng)路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定(dìng)性较高。同(tóng)时(shí)近几年，高速公路及铁路板块上市公司更加(jiā)注重投资人回(huí)报，多家公司发(fā)布股(gǔ)东回(huí)报计划，大幅提高分红(hóng)比例(lì)以(yǐ)及承诺(nuò)未来几年(nián)高分(fēn)红水平，给投资(zī)人带来确(què)定性的高股息(xī)回报。

　　3）大(dà)型银(yín)行：经济复(fù)苏大(dà)背景下融资(zī)需求回暖，基本面有(yǒu)支撑(chēng)，板块估值也具备修(xiū)复空间。2023年以来(lái)，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长(zhǎng)和扩投资的(de)政(zhèng)策基调下(xià)，后续信贷、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳(wěn)定且高分红的板(bǎn)块，当前银行(xíng)PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的(de)较(jiào)低位(wèi)置，修(xiū)复空间(jiān)较(jiào)大。