自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布(bù)局科(kē)创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价值(zhí)的认(rèn)可。经过(guò)前期调整，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资金配置的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆(nì)势(shì)投(tóu)资的特征，最近一个(gè)月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿(yì)元(yuán)出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电(diàn)子(zi)、计算机等科创板(bǎn)的(de)核心权重行业(yè)持(chí)续获得资金(jī偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧n)青偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧(qīng)睐(lài)，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一(yī)方面随(suí)着半(bàn)导体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的(de)预期吸引(yǐn)资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创板的(de)核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和(hé)通信板块(kuài)的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高水平(píng)，相比过去(qù)明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，与此同时新(xīn)能源板块的增速(sù)依(yī)然稳健，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达(dá)基(jī)金进一步(bù)分析指出(chū)，整体来看(kàn)，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度的利润增速(sù)相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引力显现。从(cóng)未(wèi)来的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他(tā)宽(kuān)基(jī)指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估(gū)值匹配度依(yī)然(rán)较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日(rì)，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去(qù)三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科(kē)创板基金经理(lǐ)姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性(xìng)价(jià)比以及对未来(lái)产业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了(le)三(sān)年的(de)估值回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并(bìng)持有可以享受行业和公(gōng)司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产(chǎn)业省(shěng)公布外(wài)汇(huì)法法(fǎ)令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯片制造设(shè)备(bèi)等23个(gè)品(pǐn)类追(zhuī)加列入(rù)出口(kǒu)管理的(de)管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块回调，资(zī)金也在加(jiā)速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净流(liú)入也分(f偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧ēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当(dāng)前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周期相较于(yú)其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游新兴(xīng)需求诞生时，提(tí)升(shēng)自(zì)身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业(yè)进(jìn)入(rù)供过于求(qiú)周期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存去化。供(gōng)给与(yǔ)需求(qiú)的错配使得存(cún)储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行业(yè)周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发(fā)，对(duì)于算(suàn)力以及(jí)存储的爆(bào)发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下游传导(dǎo)到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度(dù)量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下(xià)半年(nián)迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要(yào)警(jǐng)惕国(guó)际局(jú)势(shì)以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及(jí)一(yī)些真正的创新落(luò)地。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消费电子大概(gài)率(lǜ)在(zài)二季度及二季度(dù)以(yǐ)后触底，当行业周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能才能真(zhēn)正地释放(fàng)出来，下(xià)半年(nián)硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正处(chù)于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐(zhú)步(bù)减轻，行业有望迎来(lái)库存加(jiā)速出(chū)清(qīng)，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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