今年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额(é)分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的(de)基金。截至(zhì)一季度(dù)末(mò)，这(zhè)些基(jī)金的港(gǎng)股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管(guǎn)理的国(guó)投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地(dì)产开发(fā)等领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概(gài)念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市(shì)，南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有基金基金经理史博(bó)在一季度中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场(chǎng)需求继(jì)续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬(yìng)的(de)紧缩(suō)预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在(zài)板块配(pèi)置方(fāng)面(miàn)，我们将加大(dà)对政(zhèng)策(cè)优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数(shù)字经济基(jī)金经理曲(qū)径表示(shì)，港股数字经(jīng)济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先(xiān)进制(zhì)造(zào)，在经历(lì)了(le)过去(qù)2年(nián)的合(hé)规整治(zhì)及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投资(zī)性(xìng)价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和(hé)算(suàn)法的整合能力，通过推(tuī)出人(rén)工智能(néng)相关模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们(men)中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利来源于(yú)中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的(de)市场表现。然(rán)而(ér)，虽然(rán)公司盈(yíng)利(lì)环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年有所回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行(xíng)业将有一(yī)定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到(dào)一(yī)定程度的(de)压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速(sù)增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司(sī)可能(néng)会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会(huì)选(xuǎn)出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我们(men)预(yù)计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎(yíng)来收入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国(guó)经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的(de)收(shōu)入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开(kāi)启二(èr)次增(zēng)长曲(qū)线，如(rú)互联网(wǎng)、部(bù)分可(kě)选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著右偏的(de)机会：关(guān)注在未(wèi)来经济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或(huò)持续性超预(yù)期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以(yǐ)及(jí)分红(hóng)意愿提升(shēng)的高(gāo)股(gǔ)息资产的(de)投资机会，如通信、石(shí)油石(shí)化等。

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