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behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之一：低估值、高分(fēn)红

　　低估值、高(gāo)分红，是包括(kuò)能源链、“一带一(yī)路”和运营商在(zài)内的(de)“中特估(gū)”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初以来的(de)大幅上涨后，当前这些板块估值仍处(chù)于历(lì)史平均水平附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商股息(xī)率显著(zhù)高于(yú)市(shì)场整(zhěng)体，较高的分红也成为其(qí)进可攻(gōng)、退可守的重(zhòng)要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之二：政策(cè)的持(chí)续(xù)支撑(chēng)和(hé)催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估(gū)”中“一带一路”和运营商板块修复(fù)的重要驱动(dòng)。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一(yī)路”十周年之际，从(cóng)沙伊(yī)和解、中俄深(shēn)化合作联合声明、中(zhōng)巴联合(hé)声明等，以及后续5月召开在即(jí)的(de)第三届“一带一路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一(yī)带(dài)一路(lù)”相关(guān)利好不断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年10月(yuè)以来，数字经济(jì)上(shàng)升为(wèi)国家战略，相关政策密(mì)集出台。今(jīn)年(nián)国(guó)务院改组又新设国家数据局。运营商作为“数(shù)字(zì)经济”的基础设施，持续得(dé)到(dào)催化。

　　三(sān)、“中(zhōng)特估”投(tóu)资(zī)范式之三：景气(qì)修(xiū)复预(yù)期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民(mín)币behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗(bì)升值的全年宏观主线(xiàn)驱动盈(yíng)利能力修复，带(dài)动(dòng)能(néng)源链整体性上涨。1）能源产(chǎn)业(yè)链作为(wèi)原材(cái)料高度(dù)依赖(lài)海外供应、同(tóng)时下游需(xū)求基(jī)本集中在国内市(shì)场的方向(xiàng)之一，将(jiāng)充分受益(yì)于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游领域需求预期回暖，能(néng)源(yuán)产业链(liàn)尤其是行业龙头盈(yíng)利(lì)已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式(shì)，“中(zhōng)特估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商(shāng)等之外，当前(qián)我们建议关注(zhù)机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细(xì)分(fēn)方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造船）：船(chuán)舶制造业作为国家重(zhòng)点(diǎn)支持的战略(lüè)性产业之(zhī)一，近年来经历了行(xíng)业调整和产能过剩的困(kùn)境，但近期(qī)板块(kuài)景气已在改善(shàn)：一方面，随着全球航运(yùn)市场(chǎng)需(xū)求正在增(zēng)长，带来包括化学品船与成品油轮船(cbehaviour可数吗，behaviour是可数名词吗huán)的订单(dān)大幅提升。另一(yī)方面，国(guó)企(qǐ)改革推动造船企业重组整合(hé)和(hé)产能优化(huà)之下，国内(nèi)船舶制造业已在逐步实现结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）：五(wǔ)一(yī)期(qī)间各项数据恢复良好(hǎo)。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增(zēng)速下(xià)行，高速(sù)公路、铁(tiě)路(lù)、港口资(zī)产稳健性凸(tū)显，业绩(jì)成长及确定(dìng)性较(jiào)高。同时近几年，高(gāo)速公(gōng)路及(jí)铁(tiě)路板块上市公司更(gèng)加(jiā)注重投资人(rén)回(huí)报，多家公司发(fā)布股东回报计划，大幅提高分(fēn)红(hóng)比例(lì)以及承诺未来几年高分(fēn)红(hóng)水平behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗，给投资(zī)人(rén)带来(lái)确(què)定性的(de)高股息回报。

　　3）大(dà)型银(yín)行：经济复(fù)苏大(dà)背(bèi)景下(xià)融(róng)资需求回暖，基(jī)本面(miàn)有支撑，板块估值也具备(bèi)修复空间。2023年以来(lái)，信贷需求连续三个月超预(yù)期回暖，在稳增长和扩投资的政策基(jī)调下，后续信贷、社(shè)融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定(dìng)且(qiě)高分红的板块，当前银行PB估(gū)值处(chù)于(yú)2016年以来(lái)11.6％的较(jiào)低(dī)位置，修复(fù)空(kōng)间(jiān)较(jiào)大。