为了(le)让自己的限(xiàn)售股解(jiě)禁后能获得(dé)好(hǎo)的(de)回报，上(shàng)市公司董事(shì)长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家的股票价(jià)格(gé)，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新(xīn)美星董事长何(hé)德平和其配偶黄秀芳(fāng)提供(gōng)资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新(xīn)美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬(tái)高公(gōng)司股价，以(yǐ)便后(hòu)续自(zì)己减持获利。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户(hù)，利用资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易(yì)新美星(xīng)，影响公司股(gǔ)价，合(hé)计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对(duì)此操纵证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德(dé)平信息(xī)披露违法违规(guī)，给予警告(gào)，并(bìng)处(chù)以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股(gǔ)票

　　多人合(hé)谋操纵(zòng)股价(jià)

　　根据(jù)证监会行政处(chù)罚(fá)决定书披(pī)露(lù)的信(xìn)息，新美(měi)星董事长、法定(dìng)代(dài)表人、实际控制人何(hé)德平和(hé)他的(de)妻子黄秀芳(fāng)当(dāng)时向(xiàng)时(shí)任独墅湖(hú)文化传播有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)董事(shì)长(zhǎng)蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这些钱部分来自他(tā)们所掌控的上海海得泽广投资管理中心(xīn)（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供(gōng)资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美(měi)星”股(gǔ)价，以便(biàn)何德(dé)平(píng)所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够(gòu)获得好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开始利用控(kòng)制的(de)证券账户并(bìng)联(lián)合其他市场资金在二级市场(chǎng)买入(rù)并交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其(qí)操作(zuò)情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新美(měi)星”；毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制(zhì)各自(zì)筹得的(de)证券账户、资金开(kāi)始与蒋维共同(tóng)交易“新(xīn)美(měi)星”；在(zài)此(cǐ)期间，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛(máo)明土(tǔ)联系，传递、沟(gōu)通各(gè)自(zì)操(cāo)盘(pán)情(qíng)况，以(yǐ)利于两方交易决策，更好地共(gòng)同抬(tái)高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披(pī)露的信(xìn)息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合(hé)毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)控制(zhì)“俞某华”等35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入(rù)4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成(chéng)交金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股优(yōu)势，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集(jí)中(zhōng)出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组(zǔ)），是怎么(me)拉(lā)高“新美星(xīng)”股价，然后(hòu)出货，违法获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交易“新美星”，申买(mǎi)量(liàng)占市场申买量比例超20％的(de)交(jiāo)易(yì)日有(yǒu)19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市(shì)场申(shēn)卖量比(bǐ)例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)持股总(zǒng)数占总(zǒng)股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年(nián)3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占(zweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗hàn)流通股本(běn)的比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总(zǒng)股本(běn)的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说(shuō)，第一(yī)阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持续大量(liàng)买入“新(xīn)美星”，当日(rì)申买排名第一，竞(jìng)价买入成(chéng)交排(pái)名(míng)第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量(liàng)为期(qī)初(chū)持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较(jiào)大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有(yǒu)两段典型的(de)拉抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不低于(yú)卖一价或市价(jià)申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月(yuè)3日(rì)期间，“新美星”股价累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵期间，涉(shè)案账户(hù)组还(hái)多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利(lì)的行(xíng)为。经测(cè)算，扣除(chú)佣金(jīn)和相关税费(fèi)，账户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何(hé)德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出(chū)多点(diǎn)申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证(zhèng)明蒋维受(shòu)何德平(píng)或(huò)黄秀(xiù)芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同(tóng)于“操纵(zòng)证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托(tuō)理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易(yì)新美(měi)星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供(gōng)，蒋维(wéi)也没有(yǒu)向黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)就各自账(zhàng)户(hù)交(jiāo)易新美(měi)星的盈(yíng)亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维(wéi)账(zhàng)户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄(huáng)秀芳不(bù)能控制蒋维(wéi)账户组(zǔ)，蒋维获得黄(huáng)秀芳(fāng)资金后部分(fēn)用于偿还(hái)债务(wù)，部(bù)分用于非(fēi)法(fǎ)活动，属于(yú)欺weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗(qī)诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不(bù)应对毛明(míng)土(tǔ)账户组、李传武账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四(sì)，部(bù)分账(zhàng)户不受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)款项不知(zhī)情、未(wèi)参(cān)与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系(xì)独(dú)立法(fǎ)律主体，即便夫妻或一致行动(dòng)人中(zhōng)一方存(cún)在(zài)不(bù)当行为，不应推定(dìng)或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及(jí)他们的代理人也就(jiù)是否合(hé)谋、部分账户的控制关系(xì)、委托理财关系等提(tí)出了申(shēn)诉(sù)意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，经复核(hé)，对当事人及(jí)其代理人(rén)的主(zhǔ)要陈述意见不(bù)予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多(duō)个环节实施、环(huán)环相扣、锁链式(shì)的(de)上(shàng)下游衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵(zòng)行为。在案(àn)证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委托其通过(guò)二级市场交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈交易(yì)情况(kuàng)；何德平知(zhī)悉并参与(yǔ)了本案行为；上述(shù)行(xíng)为的实质(zhì)是操纵股价，并(bìng)非合(hé)法理财。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)有共同影响“新美星”股价的意图和(hé)目标，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联合(hé)影响股价的(de)行(xíng)动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法期间和责(zé)任承担，证监会(huì)表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易(yì)“新美(měi)星”客观上为后续(xù)的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓(cāng)的(de)作用，并且根据蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和上市公司的(de)合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传武(wǔ)的违法期(qī)间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一(yī)致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将(jiāng)合谋(móu)各方视为一个整体(tǐ)，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七十七(qī)条第(dì)一项(xiàng)规定，构成(chéng)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二百零三条所述的操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万(wàn)元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长信(xìn)息(xī)披(pī)露违法

　　被予以(yǐ)警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披(pī)露(lù)违法的(de)相关情况(kuàng)，行政处(chù)罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市(shì)后，该部(bù)分股票继续(xù)由海(hǎi)得泽广代(dài)持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完(wán)毕。

　　关于(yú)何(hé)德(dé)平(píng)信息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉(shè)案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持(chí)决策(cè)由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海得(dé)泽广将减持所(suǒ)得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归(guī)还借款本(běn)息。第(dì)二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重(zhòng)大性(xìng)，不对投资(zī)者(zhě)决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第三，即便认(rèn)定代持(chí)成立，何德平对借款、还款等(děng)事(shì)项(xiàng)，不参与、不知(zhī)情，没(méi)有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等(děng)询问笔(bǐ)录、海得(dé)泽广交(jiāo)易流水(shuǐ)、资金流水及相(xiāng)关银行账户流水，结(jié)合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持(chí)所得系家(jiā)庭共同财产(chǎn)，可以认定海(hǎi)得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀芳持有新美星股票(piào)。当事人所(suǒ)提(tí)相(xiāng)关理由不具(jù)有事实和法律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，何德(dé)平作为上市(shì)公司实(shí)际控(kòng)制(zhì)人，未如实告(gào)知(zhī)上市公司上(shàng)述持股情况，导致(zhì)新美星(xīng)在相(xiāng)关公告中均未披(pī)露相关情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定(dìng)，何德平(píng)的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条(tiáo)第(dì)三(sān)款(kuǎn)规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就(jiù)信息披(pī)露违法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚(fá)款。

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