踩(cǎi)上AI风(fēng)口的三六零，年内一度(dù)大涨超200％，市值(zhí)近1500亿(yì)，以(yǐ)致于周鸿祎(yī)和胡(hú)欢离婚也被市场质疑成(chéng)为(wèi)减持铺路。但与(yǔ)暴涨的股价和市值相比，公司的(de)基本面较为糟糕(gāo)，交出(chū)了回A上市后最(zuì)差年报和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布(bù)2022年财报(bào)，公司实现营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年(nián)报首次亏(kuī)损(sǔn)。三六零同(tóng)时发布(bù)了2023年一(yī)季报(bào)，实(shí)现营业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财(cái)报(bào)一出，股吧等(děng)平台投资者炸开(kāi)了锅，不(bù)少网友担心公司(sī)下周一股(gǔ)价(jià)走(zǒu)势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三(sān)六零截至(zhì)3月31日(rì)的股东数达到近33万，而截至去(qù)年底为20万不(bù)到，也就(jiù)是(shì)股价暴涨的一季度股东户(hù)数增加(jiā)约13随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么万(wàn)，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报(bào)同时曝光了其重要(yào)投(tóu)资企业(yè)哪吒(zhā)汽车2022年(nián)的财务数据，后者(zhě)录得133亿(yì)的营业收入，净利润则巨(jù)亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六(liù)零新(xīn)增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六(liù)年首次报亏

　　今年一(yī)季度继续亏(kuī)损

　　三六(liù)零这份2022年年(nián)报显示，截至(zhì)报告期末，公(gōng)司(sī)总(zǒng)资产为(wèi)386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净(jìng)资(zī)产(chǎn)为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三(sān)个出现不(bù)同(tóng)程度下滑，其中贡献营收(shōu)半壁江(jiāng)山的互联网广告及(jí)服(fú)务收入为(wèi)47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全(quán)及(jí)其他业(yè)务收入增(zēng)长(zhǎng)，收入(rù)为17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公司实现归属于(yú)上市公司(sī)股(gǔ)东的净利(lì)润则为-22.04 亿元(yuán)，这(zhè)是公司2017年从纳斯达(dá)克私有(yǒu)化退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六零营业收入为122亿(yì)元(yuán)、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元(yuán)、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元，营业(yè)收(shōu)入从(cóng)徘(pái)徊到下滑。净利(lì)润的表现则(zé)更差，除了2019年靠(kào)着非经常性损益撑(chēng)到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到(dào)了(le)2021年净(jìng)利润直接下滑七(qī)成，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏(kuī)损，首季公司营(yíng)业收(shōu)入(rù)19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利(lì)润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要系营(yíng)业收入下降及对联营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一季度大增13万(wàn)股东

　　十(shí)大股东(dōng)却大幅减(jiǎn)持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三(sān)六(liù)零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆(bào)火。因三六零有搜索引擎(qíng)，被(bèi)市场认(rèn)为在训练AI大(dà)模型上有天然优势，公司及创(chuàng)始人周鸿(hóng)祎也在不同场合(hé)、通过不(bù)同渠(qú)道表达对大模型的看好，传递公司的(de)优(yōu)势，公司在AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股价2月7号涨停(tíng)，此后一发不可收拾(shí)，短短不到两个月涨幅(fú)接近两倍。如果从年初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市(shì)值一度从(cóng)400多亿飙涨(zhǎng)到(dào)近1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽管近期股价有(yǒu)所(suǒ)回调，公司(sī)股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三(sān)六(liù)零年报(bào)和一季(jì)报出炉后，股吧直接炸开了(le)锅(guō)，多(duō)数(shù)投资者表示大跌眼镜，开始担(dān)心下周一股价(jià)表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)注意(yì)到，随着今年以来股(gǔ)价的暴涨(zhǎng)，三六(liù)零的投资者(zhě)人数大幅增加。截至到去年(nián)底，公司有(yǒu)股东(dōng)户(hù)数19.92万户，几乎连续六(liù)个(gè)季度保持基本(běn)不变，但到了今年一季度末股东(dōng)数来到(dào)32.88万(wàn)，净增(zēng)约13万户(hù)，增幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股权投(tóu)资机构(gòu)为代表的(de)十大股(gǔ)东却在逢(féng)高(gāo)大幅减持。十(shí)大股(gǔ)东名单显示，一季度“北京(jīng)中关村资本基金管(guǎn)理有(yǒu)限公司-北京(jīng)中(zhōng)发助(zhù)力壹号投资基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万(wàn)股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述(shù)三(sān)大股东合计减持超约8500万(wàn)股，即便(biàn)按一季度均价计套现金(jīn)额也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏(kuī)69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零的(de)2022年财(cái)报，也首次把其投(tóu)资(zī)企业、造车(chē)新(xīn)势力之(zhī)一的哪吒(zhā)汽车去(qù)年财务数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净利(lì)润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此前公告(gào)披(pī)露的数据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实(shí)现营(yíng)收(shōu)57.35亿(yì)元，净亏损(sǔn)29亿元(yuán)。这(zhè)意味着，哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年亏(kuī)损进一步扩(kuò)大(dà)，而(ér)三年累计亏(kuī)损已经超过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽(qì)车的增资(zī)权。具(jù)体来看(kàn)，三六零全资子公司三六零私募基金(jīn)拟将(jiāng)其持(chí)有的(de)对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙企业，对应的增资(zī)额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽(qì)车估值为282亿元。放弃上述增资权后(hòu)，三六零(líng)持(chí)有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零又发布对(duì)外投资进展公告称，已与哪吒汽车(chē)各股东方签署(shǔ)有关协(xié)议，以支持哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月，三(sān)六零(líng)发布(bù)《关于对外投资进展》公告显示，为了配(pèi)合(hé)哪吒汽车股改，三(sān)六零的持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面(miàn)价值为11.53亿(yì)元。此(cǐ)时，半年多一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调(diào)不得而(ér)知。

　　由于(yú)哪吒汽(qì)车的亏损，三六零持有股权的(de)账面值出现(xiàn)较大投资损(sǔn)失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿(yì)元，剔除(chú)出售(shòu)欧朋(péng)浏(liú)览(lǎn)器(qì)确(què)认的(de)投资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带(dài)来的投资亏损约9.4亿元。

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