华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思>

　　美国债务上限(xiàn)危机暂时“告一段(duàn)落”——美东(dōng)时间(jiān)5月31日(rì)，美(měi)国国(guó)会众(zhòng)议院通过了(le)一项(xiàng)关(guān)于联(lián)邦(bāng)政府债务上限和(hé)预(yù)算(suàn)的法案(àn)，隔(gé)日参议院通过，根据法案政府开支(zhī)将受到上(shàng)限制约直至2024年结束，但(dàn)可以避免(miǎn)发生债务违约。根据(jù)美(měi)国国会预算办公室数据，目前美国联邦债(zhài)务规模约为31.46万(wàn)亿美元(yuán)，占其(qí)国内生产总值(zhí)比例已超过120％，相当于(yú)每个美国(guó)人负债9.4万(wàn)美(měi)元(yuán)。

　　事实上，二战以来，美国已103次调(diào)整(zhěng)债务上限，尽管(guǎn)未曾出现过实质性(xìng)债务违(wéi)约，但债务上限危(wēi)机仍(réng)可从市(shì)场预(yù)期、流动性、风险偏好、借贷成(chéng)本等机制(zhì)作用(yòng)于全球金融、实物资产。

　　多位业内人(rén)士(shì)对《中国基金报》记者表示，在(zài)目前美国债务上限情景下(xià)，中(zhōng)长(zhǎng)期看美债上限违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)难以忽视，亚洲等新兴市场股(gǔ)票表现将更(gèng)具(jù)韧性，而市场关注的重点也将重新回(huí)到美联储的货币政(zhèng)策上(shàng)来。

　　危机暂缓新兴市场股票表现更具(jù)韧性(xìng)

　　除本次外，1976年以来美国政府债务共有22次触及(jí)法定上限，每次债务上限触(chù)及后均得到了上(shàng)调或暂停(tíng)，只是经历的时间长短不(bù)同。

　　彭(péng)博数据显示，2011年(nián)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)解决前后，标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)自高点下跌16.7％，而MSCI新兴市场指(zhǐ)数下(xià)跌16.3％；在2013年债务上限解决前后，标普(pǔ)500指(zhǐ)数最大下调幅度为4.1％，MSCI新兴市场指(zhǐ)数(shù)为3.4％。而在本(běn)次债务危机谈判过程中，亚洲(zhōu)市场反应参(cān)差，日经225指数(shù)创1990年(nián)以来新高(gāo)，香(xiāng)港恒(héng)生指数则(zé)跌(diē)至(zhì)年内新低。

　　瑞银财富管(guǎn)理(lǐ)投资总监(jiān)办公室（CIO）对(duì)记者(zhě)表示，尽(jǐn)管美国彻底违约的可能性非常(cháng)低，但(dàn)此(cǐ)前因为市(shì)场(chǎng)担忧发生发生违(wéi)约，很多国(guó)家和行业都遭(zāo)到(dào)抛售，但这次亚洲市场表现相对于(yú)美国(guó)和(hé)发达市场更具韧性，得(dé)益于较佳(jiā)的盈利增长前景和具吸引力(lì)的相对估值，尤其(qí)看好中(zhōng)国、泰(tài)国和韩国。

　　具体就中国市场而(ér)言，瑞银CIO认为，盈利才是关(guān)键催化剂。中国(guó)今(jīn)华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思年首(shǒu)季盈(yíng)利(lì)增长较去年第四季有(yǒu)所改善，有助提振对中国资产的(de)信心(xīn)。与亚洲其他地区（日(rì)本除外）相比，中国股(gǔ)市的估值似乎(hū)被(bèi)低估(gū)。

　　景顺亚(yà)太(tài)区(qū)（日(rì)本除外）全球市场策略(lüè)师赵耀庭也对(duì)记者表示(shì)，债务协议的顺利(lì)通过消除(chú)了美国乃至全球面(miàn)临(lín)的一(yī)个不明(míng)朗因素，进而短暂提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。中航信托(tuō)宏(hóng)观策略总监吴照银(yín)对记者称，因(yīn)投(tóu)资者对两党达(dá)成一致有确定的预期，所以近期美国以(yǐ)及全球资本市场并没有对美(měi)国债务上限问题过度反应，整体表现平稳。

　　中长期看美债(zhài)上限(xiàn)违约风(fēng)险难以(yǐ)忽视

　　目前(qián)来看(kàn)，主流(liú华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思)大类资产对(duì)于美(měi)债危机的叙(xù)事反(fǎn)应都较为平淡，但野村东方国际(jì)证券资产管理(lǐ)部总经理兼投资总监(jiān)肖令君对(duì)记者表示，从中长期的资产配置角度(dù)出发，诸如美(měi)债上限等类(lèi)似的尾部风险(xiǎn)事件难以忽视。

　　“对冲(chōng)投资组合的下行风险，主(zhǔ)要考虑两点：一是多(duō)元化(huà)低相关性资产配置、二是(shì)支付保险费的另(lìng)类策略，为组合提供(gōng)下行保护(hù)。回顾美债上限(xiàn)危机历史，看到避险资(zī)产如(rú)美元(yuán)、美债、黄(huáng)金在通常较风险资(zī)产(chǎn)呈现明显的超额收益，因此组合配置中保有一定比例的避险资(zī)产有助对冲投(tóu)资组合(hé)波动。”肖令君进一步阐述道(dào)。

　　长江证券在(zài)黄金与(yǔ)美债季度展望中也提(tí)到，黄(huáng)金作为典型的(de)避险资产，国际金价将(jiāng)有支撑，短期或继续走高，因(yīn)为美债利率短期(qī)内(nèi)仍(réng)会(huì)高位(wèi)震荡，通胀不确定性仍然较高(gāo)，同(tóng)时全(quán)球整体风险因素在提(tí)高。

　　肖(xiào)令君还提到，另(lìng)一方面，极端危机环境下(xià)，大类资产会呈现同(tóng)涨同跌(diē)的特征，如2020年3月极度恐慌时期，市场无(wú)差(chà)别抛售一切资(zī)产增持现(xiàn)金(jīn)，传(chuán)统(tǒng)避(bì)险资产随(suí)同(tóng)风险(xiǎn)资产一起下(xià)跌(diē)，因此(cǐ)以期权保护组合下行风险是另(lìng)一种方(fāng)式(shì)。美(měi)债违约并非我们的基准假设，如果出现此类尾(wěi)部风险，做多波动率、以及做空风险资产的衍生(shēng)品(pǐn)策略将显(xiǎn)著受(shòu)益。

　　瑞(ruì)银(yín)首席美国经济学(xué)家(jiā)Jonathan Pingle则认为，全球信用(yòng)市场的最佳非对称对冲策略是做空(kōng)美国高评级(jí)银(yín)行（评级下调(diào)、对(duì)手方(fāng)、杠(gāng)杆担(dān)忧）、美国(guó)寿险企业（CRE敞口、高杠杆、估值(zhí)紧绷）和美国REIT（出现更严重的衰退(tuì)时(shí)，CRE敏感性更高）。

　　FXTM富拓特约(yuē)分析师黄俊则对记者(zhě)表(biǎo)示，美债上限(xiàn)的提升，将促(cù)进美联储(chǔ)停止紧缩货币政策，对美股也是一大利好。他还认为，美国政府的财(cái)政支出得(dé)到了保证，在两年内可以继续举债。最近两周的(de)美债谈判关键(jiàn)期，美国(guó)三(sān)大股指主(zhǔ)涨，“用(yòng)脚投票”的市(shì)场报以乐观。可见随着美债(zhài)上(shàng)限谈(tán)判的尘埃落(luò)定，美股仍有望进(jìn)一步有良好(hǎo)表现。

　　市场(chǎng)重(zhòng)点再次回到

　　美国财政政策(cè)和货币政策上

　　美国(guó)参议(yì)院已经投(tóu)票通过债务上限法案，市场(chǎng)关注焦点再(zài)度回到美国未(wèi)来的财政政策和货币政策上(shàng)。肖令君(jūn)认为(wèi)，如果未出现(xiàn)黑天鹅事件，预计(jì)联储仍将贯彻数据依赖原则，联储可能会持(chí)续关(guān)注就(jiù)业数据和工商业运行情况(kuàng)，等(děng)待市场自(zì)然降(jiàng)温至浅萧条后再开启(qǐ)降息，年内降息的(de)乐观预期存(cún)在修正可(kě)能。

　　肖(xiào)令(lìng)君还称(chēng)：“从经(jīng)济数(shù)据上(shàng)看，美国经济韧(rèn)性好于预期，如果年核(hé)心PCE指标继续反弹走高，不排除联储还(hái)会继续加(jiā)息的可能，但加息周(zhōu)期已接(jiē)近尾声，利率基本见顶的趋势不会改变，因此预计加息(xī)对市(shì)场的冲击(jī)趋缓(huǎn)。”

　　赵耀庭认为，债务上限协议通过后，美国财政部预计(jì)将可(kě)于(yú)未来(lái)7个月(yuè)发行逾6000亿美元的国债。随着市(shì)场流动性收紧，这或将产生显著的吸力(lì)作用。债券收益率或(huò)将随着(zhe)资(zī)本流出经济而(ér)上升。

　　FXTM富拓特约分析师黄(huáng)俊则(zé)称，接下(xià)来美国财政部的工作(zuò)重(zhòng)点(diǎn)是如何为美债找到(dào)买家(jiā)，其中有三个(gè)重要看点，即第一，美联储现在仍(réng)在缩(suō)表周期(qī)，接(jiē)下来是否要调(diào)整货币政策(cè)停止(zhǐ)缩表抛售美(měi)债；第二，以中国为代表的贸(mào)易顺差国是(shì)否购买美债；第三，美国国内普通家庭(tíng)可能成为购买美债异军突起的力量。

　　黄俊进(jìn)而分析(xī)称，美联(lián)储现在仍在缩表周期，接下来是否要调整货币政策停止缩表抛售(shòu)美债。如果美(měi)联储缩(suō)表(biǎo)卖出美债(zhài)，美国(guó)财(cái)政部发行美债（向(xiàng)市(shì)场(chǎng)卖出）这无疑会给美债市场造(zào)成极大抛压。他总结道，美债的重新发行，有可(kě)能(néng)促使美联储美联储(chǔ)停止加息和缩表。在5月美(měi)联储FOMC申明中删除了此前暗示未来还会加息的措(cuò)辞，需(xū)要(yào)关(guān)注6月利率决议(yì)中(zhōng)美联(lián)储(chǔ)是否能(néng)进一步确(què)认停止紧缩的态度(dù)。

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