近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板(bǎ蓝宝石的寓意是什么n)日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中(zhōng)国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并(bìng)押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集(jí)团(tuán)、泽(zé)时(shí)投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外(wài)投资(zī)的企业(yè)共(gòng)有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了(le)投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事(shì)件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月蓝宝石的寓意是什么(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的(de)《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士去年(nián)称，受众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的(de)发展历(lì)程要(yào)短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频(pín)占(zhàn)据(jù)收视(shì)榜与网络(luò)热议话题(tí)榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的(de)趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融(róng)资(zī)的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高(gāo)承远对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然(rán)是确定性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合(hé)规的(de)底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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