今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了(le)全行(xíng)业所有基金(jīn)经理关(guān)注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点(diǎn)和真(zhēn)实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报基(jī)金(jīn)，一季度主要投资(zī)在(zài)人工智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端等领域，因抓住了(le)市场机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收益，成(chéng)为今(jīn)年以来(lái)业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一(yī)季度也(yě)吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇就在一季(jì)报表示，一季(jì)度在人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机行(xíng)业在人(rén)工智能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的(de)行情(qíng)。因(yīn)抓住市(shì)场机(jī)遇(yù)，业绩(jì)一路(lù)领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)，最(zuì)新观点(diǎn)备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智能领(lǐng)域(yù)的(de)研(yán)究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关(guān)公司在产(chǎn)业端(duān)的(de)积极布局，人(rén)工智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季(jì)度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能(néng)领域，算(suàn)法、应用、算力端(duān)都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的(de)持仓看，前十(shí)大(dà)重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积(jī)极回(huí)报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科(kē)技、江(jiāng)波(bō)龙(lóng)等年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来看，诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报并没有保持去(qù)年底(dǐ)的高仓(cāng)位(wèi)，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安(ān)成长的一季(jì)报中写(xiě)道(dào)，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块(kuài)，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两(liǎng)大细分领(lǐng)域(yù)，在一季度都到(dào)了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设(shè)计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一季度库存水平接(jiē)近正常(cháng)，各厂商二季度毛(máo)利(lì)率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的(de)行业(yè)，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭代(dài)，到(dào)各(gè)种(zhǒng)应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅(xùn)速(sù)。而算力几何级(jí)的增(zēng)长和边缘侧硬件的(de)拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片需求的(de)重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁(cái)已经到了(le)穷(qióng)途末路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新(xīn)法(fǎ)案(àn)对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限施压之(zhī)后(hòu)，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一方面在(zài)国(guó)内设(shè)备厂(chǎng)商的(de)配合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的(de)扩产造成了(le)一定的影响，但是另外(wài)一个(gè)角度看(kàn)，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛(měng)进的(de)增长。在全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处(chù)于下行周期的大背景下，国产替代(dài)进程加速对设备材(cái)料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一路(lù)领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极(jí)回报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一(yī)业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截至4月20日，该(gāi)基金业绩(jì)超过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨幅，这一规模(mó)暴(bào)涨更多来(lái)自于(yú)投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回(huí)报基金的话题也(yě)屡见报端，成为基民热议(yì)的话题(tí)。

　　同样，受益于(yú)净值大(dà)涨以及投资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一季(jì)度规模(mó)均出(chū)现上涨，除了诺安(ān)积极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也从去(qù)年底的293.25亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到一季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度(dù)调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光(guāng)模块相关板(bǎn)块，他也(yě)坦言(yán)在一季度主要对对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全合(hé)润基金(jīn)一季度新进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威视的营(yíng)收增长起(qǐ)了很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科(kē)技主营(yíng)业务(wù)是为云计算(suàn)和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决(jué)方案，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶(jīng)晨股份也是全(quán)球布局、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创今年(nián)以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在(zài)积极(jí)加(jiā)仓，仅一个(gè)季度(dù)的时(shí)间就(jiù)狂买8个多亿(yì)，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股(gǔ)在一季(jì)度退出(chū)兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基金在一季度除了加仓(cāng)半导体等板块(kuài)之(zhī)外(wài)，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着各(gè)种风险因素减弱(ruò)，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块(kuài)分(fēn)化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖掘(jué)公司长期(qī)成(chéng)长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了(le)计算(suàn)机、冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思大(dà)众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为(wèi)市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的(de)投资(zī)思(sī)路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基金股票市值(zhí)占(zhàn)基(jī)金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的(de)最高(gāo)值，显示出一种积极的态(tài)度(dù)。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数据(jù)显示，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置中冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思(zhōng)国(guó)大陆(lù)、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值(zhí)比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵(jiào)母新进前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，通威(wēi)股份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一(yī)季度(dù)初期，我们(men)基于对(duì)经济复苏预期(qī)大概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了经济(jì)复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的部分制造业，增持了(le)计算(suàn)机、大(dà)众消费(fèi)品等行业，同(tóng)时(shí)，我们亦在(zài)一季度(dù)末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可(kě)能面临业绩(jì)拐点的物(wù)业及计算(suàn)机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创造(zào)了(le)一定的超(chāo)额收益，但市(shì)场的博弈程度超出了我们的(de)预期，导致(zhì)对(duì)部(bù)分(fēn)行业(yè)的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将(jiāng)基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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