财联社5月18日讯(xùn)（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞信(xìn)合并(bìng)近(jìn)两个月后，与这次(cì)事件有关的一个(gè)重(zhòng)要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和(hé)非洲(zhōu)地区(qū)的信贷衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网(wǎng)发(fā)布公告称，由(yóu)11家买方机构(gòu)、卖方银行和做(zuò)市(shì)商组成的委(wěi)员会(huì)一致(zhì)投票通过了上述决议。值得(dé)一提的(de)是，瑞信(xìn)本(běn)来也(yě)是EMEA DC的(de)一员，但没有出现(xiàn)在投票的清单上。

　　具体华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思来(lái)说，提出(chū)这个问(wèn)题的市(shì)场参与者认为(wèi)，AT1债(zhài)券应该与CDS合约(yuē)所依(yī)据的(de)参考债券(quàn)（次级债）具有同(tóng)等地位，并(bìng)以一份(fèn)2020年到期的瑞(ruì)信英(yīng)镑次(cì)级债作(zuò)为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委员会首先(xiān)一(yī)致裁定，并没(méi)有发生“政(zhèng)府干预的(de)信(xìn)贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文(wén)件中的排名条款和(hé)担保条件，次级(jí)债的(de)持有人是相较于(yú)AT1债(zhài)券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了(le)“排除义务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员(yuán)会没(méi)有对AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做出任何决定。

　　在(zài)3月中旬的华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思紧急(jí)交易中，瑞士监管机(jī)构(gòu)FINMA将(jiāng)近170亿(yì)美元的(de)瑞信AT1债券全额(é)减(jiǎn)记，此举(jǔ)也(yě)引发了大量此类债券持有人(rén)的诉讼。一些(xiē)投机者也在市场(chǎng)上炒作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市场较为常见的(de)金融衍生(shēng)品，信贷违约掉期的(de)作用是在信贷事(shì)件(jiàn)（违(wéi)约、重(zhòng)组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通常(cháng)等(děng)于参考资产的面值减去(qù)违约后的市场价(jià)值(zhí)。各(gè)个区域的信贷衍生品决定委(wěi)员会(huì)，负责决(jué)定在(zài)这个(gè)地区(qū)是否发(fā)生了信贷衍(yǎn)生品合约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根据(jù)存管信托和清(qīng)算公(gōng)司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞信集团(tuán)债务(wù)相关(guān)的(de)CDS名义总量(liàng)超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分(fēn)优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公布了(le)接手瑞(ruì)信(xìn)的最新评估。在本周(zhōu)二提交给美(měi)国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞(ruì)信预(yù)计将造(zào)成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部分的损失(shī)将会由一笔(bǐ)“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意(yì)味着(zhe)收购资产的(de)价(jià)格（30亿瑞郎(láng)）远(yuǎn)远(yuǎn)低于资产(chǎn)的实(shí)际价值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去年(nián)10月开始(shǐ)，瑞银(yín)的(de)战(zhàn)略委员会就已经(jīng)开始评估瑞信的状(zhuàng)况，并(bìng)在今年2月得(dé)出(chū)“不宜(yí)收(shōu)购”的决定，但最后(hòu)仍(réng)在瑞士政府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时(shí)在“可预见的未来”，瑞信(xìn)的(de)品(pǐn)牌仍将独立运(yùn)营(yíng)。

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