5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布(bù)了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1金允智致命之旅演的谁成，银行(xíng)板(bǎn)块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者(zhě)一(yī)定(dìng)程度(dù)与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注(zhù)度则快速(sù)下降，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先(xiān)突破(pò)，可能(néng)会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和(hé)五(wǔ)一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度(dù)来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共(gòng)同推荐(jiàn金允智致命之旅演的谁)。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三(sān)七互娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎ金允智致命之旅演的谁n)：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版(bǎn)号(hào)放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精测电(diàn)子(zi)贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其(qí)后。总体来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们(men)对五月的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美(měi)国股票投资的(de)一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论(lùn)，但(dàn)又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济(jì)的微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风(fēng)险及资产价(jià)格风险的容(róng)忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市(shì)场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断(duàn)在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增(zēng)加资(zī)本(běn)，减负债会带来经济(jì)收缩(suō)压(yā)力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被(bèi)动(dòng)局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流(liú)动性出现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股(gǔ)票供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对(duì)来(lái)说，中盘股如医(yī)药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市(shì)场(chǎng)带来(lái)一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层(céng)的(de)政策取向来看，短期(qī)打破(pò)概率(lǜ)偏(piān)低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果(guǒ)难(nán)以对冲来(lái)自房(fáng)地产等(děng)领域(yù)带来的经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依(yī)然(rán)是(shì)政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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