中国金融行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批的野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也(yě)同(tóng)样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共(gòng)有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券则延(yán)续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入(rù)普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成(chéng)本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了(le)营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球(qiú)化的平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国(guó)时间最早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资(zī)股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的(de)是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道(dào)对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协(xié)议(yì)和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受到(dào)上述合并可(kě)能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在(z王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗ài)可能导致对公司持(chí)续经营能力(lì)产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立(lì)规则》后(hòu)首(shǒu)家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的(de)基础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以(yǐ)产品(pǐn)为中心(xīn)的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具有野村集团特色(sè)的(de)高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新(xīn)增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的(de)业务许可。20王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗23年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产(chǎn)王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式(shì)成(chéng)立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头(tóu)部信(xìn)托公(gōng)司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同一(yī)策(cè)略下(xià)提供差异(yì)化选择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外(wài)资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放的(de)力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资(zī)控(kòng)股券商数(shù)量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融(róng)机构(gòu)和全(quán)球投资(zī)者带来(lái)了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击(jī)，也(yě)带(dài)来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促(cù)进业(yè)务发(fā)展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业(yè)务(wù)多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的(de)变(biàn)革(gé)和重塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演(yǎn)变。

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