昨夜，美国银行(xíng)股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美(měi)股(gǔ)三大(dà)指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第(dì)一共和银行股价(jià)重挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新(xīn)低(dī)。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美(měi)国国债价格飙(biāo)升，短期(qī)市场利(lì)率大幅下跌，债(zhài)券交(jiāo)易员不再完全(quán)押注美(měi)联储会再(zài)加息(xī)25个基点。6月的美(měi)联(lián)储利率掉期合约目前反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有效联邦(bāng)基金利(lì)率(lǜ)高出20个基点，这暗(àn)示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一(yī)次加息的可能(néng)性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易(yì)员认为(wèi)美(měi)联储在5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月(yuè)份有可(kě)能进一步加息。除了大幅降低加息的(de)可(kě)能性(xìng)外，掉期交易(yì)还(hái)显示，市场(chǎng)对利率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有所(suǒ)增加，他(tā)们预计到年底联邦基(jī)金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股(gǔ)时段，新加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约(yuē)跌(diē)破100美(měi)元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截(jié)至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎(hū)全线下(xià)跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发(fā)布声明称，美(měi)国总统(tǒng)拜登将否决众议院(yuàn)议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方(fāng)案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在没有任(rèn)何要求和条件的情况下打消违约(yuē)的(de)可能性，并解决债务(wù)上限问题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡(xī)公布了(le)一项将债务上限问题(tí)和削减支出(chū)捆绑的计划(huà)，要(yào)将债务上(shàng)限上调(diào)1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦(lún)警告称，如果美国国(guó)会不提(tí)高政府的债务(wù)上(shàng)限，由此(cǐ)产生(shēng)的债(zhài)务违约将在美国引发一场“经(jīng)济(jì)灾难”，使(shǐ)未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示(shì)，债务(wù)违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国(guó)会(huì)的一项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产生一场经济和金融(róng)灾难(nán)，使借贷(dài)成(chéng)本永久提高，增加(jiā)未来的投资(zī)成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企(qǐ)业将面(miàn)临信贷(dài)市场(chǎng)的恶(è)化，政府将可能无法(fǎ)向军人(rén)家(jiā)庭(tíng)和依(yī)赖社会保障的老年人发(fā)放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总(zǒng)100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登(dēng)正式宣布(bù)，他将参加2024年的连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上写(xiě)道：“每一代人都(dōu)要经历为(wèi)了民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的基本自(zì)由挺身(shēn)而出。我相信这是我们的(de)时刻(kè)。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统的原因(yīn)。加入(rù)我们(men)，让我们完成这项(xiàng)任务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称(chēng)，目(mù)前拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑战(zhàn)者(zhě)，但他的年龄可能受(shòu)到“持续(xù)而激烈”的审视(shì)。拜登(dēng)已经80岁，到第(dì)二(èr)任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示，70％的美(měi)国(guó)人(rén)包括51％的(de)民主党人，认为拜登不应该参选。不(bù)支(zhī)持他参选的人中，69％的人(rén)认为年(nián)龄(líng)是一(yī)个主要或(huò)次要原因。

　　国内(nèi)期(qī)交所公布劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公(gōng)布劳动节期间有关工作(zuò)安排，调整相关(guān)期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日(rì)起第一(yī)个(gè)未出(chū)现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期(qī)货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时(shí)，国(guó)际铜期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％；低硫燃(rán)料油(yóu)期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复(fù)至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面(miàn)，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱(jiǎn)期(qī)货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边市的第一个(gè)交易日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，上述(shù)品种期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)调整(zhěng)前(qián)水平。

　　大商(shāng)所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚氯乙烯期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为9％；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平维持(chí)不(bù)变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易(yì)日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套(tào)期保值交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平恢(huī)复至节前标准；其(qí)他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平维持(chí)不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各(gè)合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的(de)第(dì)一个交易日(rì)结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的(de)保(bǎo)证金调整系数(shù)根据相应股指(zhǐ)期货的交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在工(gōng)业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连(lián)续报价的第一个交易日结算时起，工业(yè)硅(guī)期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价格(gé)继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的(de)主要(yào)原因有四点：一是(shì)短期二次(cì)育(yù)肥造成货源有(yǒu)所收紧(jǐn)；二是来(lái)自政策面的(de)支撑；三是(shì)近期降雨导致调(diào)运不便(biàn)；四是(shì)“五(wǔ)一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘(pán)面主要以预(yù)期为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南(nán)北部分区域二次(cì)育肥采购量(liàng)增加(jiā)，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信号相对强烈，期现货价格(gé)同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已注(zhù)入升(shēng)水，反弹至养殖成本附近明显承压(yā)。同时，套保资金介(jiè)入。因(yīn)此周二期货盘面(miàn)减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分(fēn)析(xī)师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存(cún)栏相当于(yú)正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着(zhe)今年一季度去产能不及预期(qī)，供应偏宽松(sōng)是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存来看，今年下(xià)半(bàn)年市场(chǎng)不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今年(nián)下半年(nián)。

　　格(gé)林大华(huá)期(qī)货生猪(zhū)分(fēn)析(xī)师张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪(zhū)来看(kàn)，农业部监测数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，去年9月到今年2月全国新生仔猪数(shù)量各月环比增幅(fú)逐月增加，至少对(duì)应到(dào)今(jīn)年7月(yuè)生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体重来看，当前(qián)生猪(zhū)出栏均重仍接(jiē)近(jìn)123公(gōng)斤，同比去年(nián)增加约3％，预计(jì)二(èr)育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目(mù)前生猪养殖(zhí)逐(zhú)步向规模(mó)化、集团(tuán)化(huà)方向发展，而且规模化占(zhàn)比得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大(dà)猪存栏量(liàng)明(míng)显高于去年同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生(shēng)猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头(tóu)的正常(cháng)保有量(liàng)，可见(jiàn)国(guó)家稳(wěn)猪价的(de)决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存(cún)来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)4月20日(rì)，全国(guó)冻品库容(róng)率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品(pǐn)持续(xù)出库，目前(qián)冻品的高库存水平将抑(yì)制猪价(jià)上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持续向好发展态(tài)势，政策引导(dǎo)及市场预期(qī)向好，加(jiā)上居民收(shōu)入(rù)增加、消费(fèi)意(yì)愿增强等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力(lì)。但是(shì)，实际需求却一直(zhí)不温(wēn)不火(huǒ)。目前看，今年生(shēng)猪的需(xū)求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要在于冻品入库以及(jí)二育支(zhī)撑，终端(duān)需求无(wú)实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从(cóng)走量(liàng)看并未(wèi)出现(xiàn)明显提升(shēng)，随(suí)着(zhe)二(èr)季度(dù)气温升高，需求逐步降(jiàng)低(dī)，预计(jì)需(xū)求再次回归至低迷(mí)状(zhuàng)态。4月底到5月预计(jì)集团企业出栏计划或继续(xù)增加，市(shì)场(chǎng)整体处(chù)于(yú)供大于(yú)求状态，现货(huò)价格“五一”后或(huò)继续回落为(wèi)主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下(xià)短期(qī)缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看(kàn)来，生(shēng)猪整体供给相对(duì)充(chōng)足，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长(zhǎng)假前(qián)，终端备货启动(dòng)，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应过后，市场(chǎng)情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪价将重回供需基本面(miàn)。当前(qián)距(jù)“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易日，期货(huò)盘面(miàn)资金已经提前反映了市场(chǎng)情绪。建议投(tóu)资者控(kòng)制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综(zōng)合来看，猪价(jià)颓势不改，大概率(lǜ)仍将(jiāng)保持低位盘整(zhěng)运行状(zhuàng)态。不过(guò)，市(shì)场预期二(èr)季(jì)度二次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照官方能(néng)繁存栏(lán)数(shù)据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量(liàng)处于(yú)逐(zhú)步增(zēng)加的阶段，并于(yú)10月份达到理(lǐ)论出栏(lán)峰值，11月生猪理(lǐ)论出(chū)栏量大概(gài)率环比下降。而(ér)11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉消费旺季，供减需(xū)增(zēng)预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在国家良好调控之下，能繁(fán)母(mǔ)猪产能并(bìng)未过度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追(zhuī)涨风(fēng)险积聚(jù)，操作(zuò)上，建议养殖端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来(lái)西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅(fú)下(xià)跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并(bìng)触及(jí)约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集(jí)中(zhōng)在需(xū)求端(duān)的扰动(dòng)，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来(lái)了(le)压(yā)力；另一方面，市场对于第(dì)二波新冠疫情可(kě)能到来从而(ér)降低国内需求的担(dān)忧则进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析师姜颖告(gào)诉期(qī)货日报记者，根据(jù)新加坡、日本等(děng)海外经验，第二波(bō)疫(yì)情的波及范围预(yù)计很大概率将小(xiǎo)于第一(yī)波(bō)，短(duǎn)期情绪释(shì)放(fàng)后，棕榈油将回归(guī)基本面100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局面(miàn)。

　　据国(guó)海良(liáng)时期货油脂分析师孙(sūn)啸(xiào)介绍，开斋节(jié)后市场延续(xù)了产地未来供需转宽松(sōng)的(de)交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下(xià)跌(diē)。巨大的back结(jié)构也显示出市场对(duì)东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求(qiú)转入淡季以及印尼可(kě)能(néng)放松DMO出口限制的担(dān)忧(yōu)。产地供需偏宽松的预(yù)期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产(chǎn)量后得到强(qiáng)化。数(shù)据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同(tóng)期(qī)最高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季(jì)节性减量。目(mù)前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量(liàng)可(kě)能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大(dà)增，库(kù)存超(chāo)预期下降(jiàng)至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月(yuè)份马来西亚出(chū)口骤降，斋月(yuè)节(jié)备货结束、主要进(jìn)口国植(zhí)物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物(wù)油库(kù)存(cún)则继续增高至345万吨，充足的库存和(hé)竞(jìng)争油脂的(de)影响或将冲击印度对(duì)棕(zōng)榈油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货油脂油料分(fēn)析师郭(guō)文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油(yóu)出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经(jīng)步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日(rì)马来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库(kù)，且随着复产利多增强(qiáng)和出口(kǒu)前景(jǐng)不(bù)佳持续，后期马(mǎ)棕继(jì)续面临累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是(shì)其(qí)国内食用(yòng)油峰值库存(cún)问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决。截(jié)至3月末，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目(mù)前(qián)已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油(yóu)进(jìn)口需求大概率(lǜ)出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟(wěi)表示(shì)，国内棕榈油近(jìn)月(yuè)进(jìn)口严重倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏低(dī)，远月买船有所增加(jiā)。海关数据显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估(gū)分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在(zài)历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温升高(gāo)及棕(zōng)榈(lǘ)油消费进一(yī)步好转，需求(qiú)有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随(suí)油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得(dé)关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干(gàn)燥天(tiān)气，产区(qū)增产节奏将被打(dǎ)破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多(duō)因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口到港数量(liàng)将明显减少(shǎo)。在(zài)此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，随着(zhe)天气(qì)升(shēng)温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无(wú)法改(gǎi)变消费(fèi)逐步恢复的大势，国(guó)内库(kù)存短期(qī)内仍可能加速(sù)去化。长期市(shì)场对(duì)于未来(lái)供应(yīng)充(chōng)裕(yù)的预期基本(běn)一致。天气情况(kuàng)有所好转，马来西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出(chū)口需求(qiú)较差(chà)，未来产地存在累(lèi)库预期(qī)。与(yǔ)此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于(yú)历史(shǐ)极低(dī)负(fù)值，棕榈(lǘ)油(yóu)价格(gé)丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存(cún)在集中供应压力(lì)的情况(kuàng)下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来(lái)看(kàn)，短期利多(duō)因素对盘面有一(yī)定(dìng)支撑，价格或以区(qū)间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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