30年(nián)“不(bù)败(bài)”的可(kě)转债信仰，突(tū)然(rán)之间出(chū)现“断崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天又(yòu)是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如(rú)此低(dī)价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类低(dī)价(jià)转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心(xīn)退市和(hé)违约风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证指数(shù)今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要(yào)指数和多数板(bǎn)块下(xià)跌(diē)，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创(chuàng)50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一(yī)日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色(sè)等也(yě)跌(diē正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗)超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带(dài)崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在(zài)今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市(shì)，打破了(le)30年来的(de)可转债没有(yǒu)出现正股和转债退市的(de)历史。接着没几天，*S正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗T搜(sōu)特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市(shì)危机(jī)之(zhī)下，搜特转债今日(rì)再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最(zuì)新收(shōu)盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带(dài)崩(bēng)了整个(gè)低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价转债，而一年前市(shì)场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有转债价格(gé)低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二(èr)在券(quàn)商、银行等金融股(gǔ)带动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析表示，近(jìn)期市场波动(dòng)加剧，资金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季(jì)度冲量明显+票(piào)据利率(lǜ)下行，数据走弱在方向上不(bù)超预期，但幅度较(jiào)预期(qī)更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热(rè)不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月新增创历史新低(dī)，与地(dì)产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微(wēi)升，基数效应(yīng)外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部(bù)门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报(bào)数据反映的制造业库存及(jí)产(chǎn)能周期位置看(kàn)，弹(dàn)性或(huò)有限(xiàn)。金融(róng)数据再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基金近(jìn)日(rì)也表示，后续来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应外，欧美(měi)的(de)韧(rèn)性与(yǔ)东盟相对(duì)强(qiáng)劲(jìn)的(de)需求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍然强调(diào)稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏下(xià)流动(dòng)性大概率(lǜ)仍(réng)然维持宽松，同样(yàng)仍可能(néng)有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会(huì)议(yì)后市场基(jī)本已定(dìng)价美联储本(běn)轮(lún)加息(xī)已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区(qū)域(yù)银行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难更(gèng)紧(jǐn)，外资对(duì)国(guó)内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块(kuài)内部(bù)的分化，热门板块交易(yì)性(xìng)的波动是指数调整主因，但在(zài)内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护(hù)延(yán)续、外资流出压(yā)力不大下(xià)市场无大风险，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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