5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发(fā)布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业来看，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的(de)板块(kuài)，占比接近(jìm是什么意思性取向n)1成，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算(suàn)机板块关注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市场(chǎng)的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集(jí)中度来(lái)看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的(de)逻辑也(yě)主要(yào)是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的(de)演绎(yì)体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

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　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观(guān)点，券商们(men)对五月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国股(gǔ)票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资(zī)理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数(shù)在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出和(hé)开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风(fēng)险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺(quē)口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定(dìng)点(diǎn)发(fā)力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有(yǒu)底无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认(rèn)为市场依(yī)然维(wéi)持震(zhèn)荡格(gé)局(jú)，长期(qī)看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非(fēi)常值得(dé)期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济(jì)收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带(dài)来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无(wú)法期望(wàng)经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一线白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对(duì)收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出(chū)现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事(shì)件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策(cè)取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短期(qī)市场下跌(diē)后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺(cì)激(jī)下，市场对短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济下(xià)行(xíng)动(dòng)能，基(jī)本面预(yù)期很有可能(néng)下(xià)修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都有不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下(xià)跌格局。

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