美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银行传出考虑可(kě)能出(chū)售的消息。本周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称(chēng)该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在(zài)买(mǎi)家(jiā)，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正(zhèng)常(cháng)水平的存款(kuǎn)流(liú)失(shī)。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商(shāng)出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众银行(xí春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对ng)跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议(yì)院银行(xíng)委员会就近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理不善是导致(zhì)破(pò)产的(de)主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上(shàng)表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型的(de)科技以(yǐ)及(jí)生物(wù)医学初创(chuàng)企(qǐ)业(yè)；第一(yī)共和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的(de)数字(zì)资(zī)产风(fēng)险。在听证会(huì)上，专家们明确(què)将最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们(men)也表示，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道(dào)，美国(guó)联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅波(bō)动背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银(yín)行股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四(sì)就通过做(zuò)空(kōng)某些地区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活(huó)动增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来(lái)越多的(de)关(guān)注。

　　据盖(gài)洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美(měi)国(guó)银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人(rén)担(dān)心他(tā)们在银(yín)行或(huò)其他(tā)金(jīn)融机(jī)构账户上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破(pò)产(chǎn)后不(bù)久的(de)数据(jù)相似。当时有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或(huò)中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行业较(jiào)为(wèi)平静的(de)时期(qī)测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机(jī)得到(dào)解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款安全的(de)高度担(dān)忧(yōu)可能并(bìng)非美国(guó)人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道(dào)称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利(lì)率(lǜ)、边(biān)际(jì)借贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低(dī)带(dài)动(dòng)，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面，美联(lián)储如(rú)期加息25个(gè)基(jī)点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经(jīng)济造(zào)成影响的(de)担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报(bào)记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还(hái)是(shì)与(yǔ)美国(guó)银行(xíng)危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警(jǐng)告称，如果不(bù)提(tí)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期(qī)情形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析(xī)称，目(mù)前美(měi)国银行问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成(chéng)周度级(jí)别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这(zhè)种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资(zī)产将会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似(shì)于(yú)2008年和(hé)2020年(nián)的(de)走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪(xù)指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美(měi)国经(jīng)济难(nán)以获(huò)得(dé)动能。叠加美国就业(yè)市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临(lín)的风险正在上(shàng)升(shēng)。而(ér)在此次美联(lián)储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面(miàn)连续大跌(diē)的(de)情况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的相似(shì)性(xìng)。高健表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是(shì)当(dāng)前原(yuán)油(yóu)基本面状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘(pán)面(miàn)也要重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市(shì)场预期(qī)需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳(wěn)定(dìng)油价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联储年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需一(yī)段时间观察(chá)，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对(duì)经济(jì)衰退(tuì)的担(dān)忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也(yě)尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期(qī)货假期(qī)后首(shǒu)个交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关(guān)的(de)交易许可(kě)证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受(shòu)沥青生产利润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前(qián)沥(lì)青(qīng)供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行(xíng)业(yè)的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也(yě)难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原(yuán)料(liào)供应政策问(春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不(bù)及(jí)预期(qī)、PX海(hǎi)外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油(yóu)裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等(děng)有检修计(jì)划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看(kàn)调(diào)油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于带动(dòng)部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾(wěi)声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时(shí)，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格(gé)走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况及(jí)调油(yóu)逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是否实(shí)质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空(kōng)可(kě)能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了(le)周度(dù)回(huí)升的态(tài)势。最大(dà)的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势(shì)开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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