“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的(de)看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻国(guó)形(xíng)成鲜(xiān)明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美(měi)发(fā)达(dá)经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一(yī)路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下(xià)滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察(chá)的中(zhōng)国的出口“不(bù)看港(gǎng)口，不(bù)看韩(hán)、越(yuè)”。港口(kǒu)数据(jù)和韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国出(chū)口增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的(de)指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中国出(chū)口基本保持统(tǒng)一趋(qū)势，但由于(yú)产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传(chuán)统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期的(de)波(bō)动可(kě)能加(jiā)大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)。除(chú)低基(jī)数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过(guò)对(duì)同比的(de)拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量(liàng)价齐升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外车市(shì)较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大(dà)多聚(jù)焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的(de)作用，那么(me)如(rú)何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存量博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性(xìng)可能主要来(lái)自于(yú)存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年(nián)均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进(jìn)口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年(nián)出(chū)口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对(切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸duì)欧美日等发达经济体出口(kǒu)增(zēng)速预测(cè)，思路为在(zài)中国加入(rù)世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参(cān)考意义的(de)三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对(duì)于2023年(nián)的基准假设为美欧有可(kě)能在下半(bàn)年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国(guó)家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速(sù)切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自于(yú)两个方面：数据(jù)口径(jìng)差异和(hé)欧美(měi)经(jīng)济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数(shù)据(jù)方面，各国(guó)自中国进(jìn)口的数据和(hé)中国向各国出口的数(shù)据(jù)存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异还较大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口端的(de)增速会更高，这(zhè)意(yì)味(wèi)着(zhe)我们基(jī)于“一带一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算是(shì)低估的(de)；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退的时(shí)点存在(zài)较大的不确定(dìng)性(xìng)，可能在今年下(xià)半年、也可能在(zài)明年，若后者出现，那(nà)么(me)2023年(nián)发(fā)达经济体对(duì)于中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的拖累可能(néng)没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及预(yù)期(qī)，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击(jī)风险对出口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足。

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