随着(zhe)一季报(bào)披露完毕(bì)，有着“专业买(mǎi)手”之称的公募FOF最新(xīn)持(chí)仓(cāng)随之(zhī)出炉。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，华(huá)商(shāng)新(xīn)趋势(shì)优选、易(yì)方达科瑞、易方(fāng)达供给(gěi)改革(gé)三(sān)只基(jī)金是全(quán)市场公募FOF一(yī)季度持有只数最(zuì)多的权益基金，相比去年(nián)四季度，易方达(dá)供给改革取代融通健康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权益基金前三名(míng)。

　　从调仓(cāng)变动上看，部分公募FOF继续超配权益资产，并偏向成长风格基金，有的对(duì)阶段性涨幅过快(kuài)的行业做了减仓，增加(jiā)了部分(fēn)业绩和(hé)估值(zhí)匹配合理的行业(yè)。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为，中(zhōng)期维持对权益(yì)资产的(de)乐观，国内宏观经济处(chù)于底部向上修复的状(zhuàng)态(tài)，且(qiě)市场估值(zhí)压力仍(réng)较小，战略(lüè)上将推动 A 股(gǔ)的上涨。结(jié)构上主要关注以下条潜在(zài)盈利主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价资(zī)产估值(zhí)修复等。

　　华(huá)商新趋势优选、易方达科(kē)瑞(ruì)、易(yì)方达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着公募(mù)基金旗下一(yī)季报披露，FOF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)新一季(jì)的基金(jīn)配置清单(dān)也重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，华商新趋势优(yōu)选在一季(jì)度末获(huò)26只(zhǐ)公募FOF重仓买入，从数量上看(kàn)，是目前(qián)公募(mù)FOF买(mǎi)入数量(liàng)最多的权益基金(jīn)，这也(yě)是华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优选第二(èr)个(gè)季度坐上(shàng)公募(mù)基金“团(tuán)购”榜首(shǒu)，去年(nián)末是与融通(tōng)健(jiàn)康(kāng)产业(yè)并列首位。在此之(zhī)前(qián)，则由(yóu)海富通(tōng)改革驱动连续第五(wǔ)个季(jì)度霸榜。

　　具体(tǐ)来看，平(píng)安盈禧均衡配(pèi)置1年持有、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个月持有等基金在(zài)一(yī)季度均重(zhòng)点配置华商新趋势优选(xuǎn)基金，其中更有包括平(píng)安盈(yíng)禧(xǐ)均衡配置(zhì)1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国智优精选3个月持(chí)有、嘉(jiā)实养老2050五年、嘉实养(yǎng)老2040五年等基金将华商新趋势优选作(zuò)为前三大(dà)重仓(cāng)基金。

　　不(bù)过(guò)，从持仓数量上看，一(yī)季度末公募FOF合计持有华(huá)商新(xīn)趋(qū)势优选(xuǎn)基金份额(é)4995.19万份(fèn)，相比去年(nián)末(mò)增持了17.62万(wàn)份(fèn)，持有华商新(xīn)趋势优选的FOF基金数(shù)量则相比(bǐ)去(qù)年末增加了5只。

　　据相关(guān)资料介绍，华商(shāng)新趋(qū)势优(yōu)选基金成立于2015年5月14日，基(jī)金经理周海栋(dòng)过往长期以成长风格著称，截止今(jīn)年(nián)一季度末，成(chéng)立以来收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同(tóng)类基金第一。

　　Wind数(shù)据显示，共有25只公(gōng)募FOF三季度重仓持(chí)有易方达科(kē)瑞，合计持有份(fèn)额(é)1.74亿(yì)份，相比(bǐ)去年末持有的FOF基金只数(shù)增加(jiā)了(le)6只，环比减持8437.61万(wàn)份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长(zhǎng)逆势投(tóu)资(zī)，关注估值被(bèi)错杀的个股，对于基本(běn)面坚固或出现好转信号的公司敢于重仓买入。

　　易方(fāng)达(dá)供给(gěi)改革在一季度(dù)新进(jìn)公募FOF买(mǎi)入只数榜前(qián)三。Wind数据显示，共(gòng)有20只公募FOF三季度(dù)重仓持有(yǒu)易方达(dá)供给改革，合计持有份(fèn)额(é)1.90亿(yì)份，相比去年底持有的FOF基金只数增加了13只，环比增持了1.29亿份(fèn)。据悉，易(yì)方(fāng)达(dá)供给改革基(jī)金(jīn)经理(lǐ)杨宗昌是化学(xué)博士(shì)，有过多(duō)年化工研(yán)究经验，他坚持在熟悉的行(xíng)业内把握(wò)投资机会，并通过(guò)努力不断扩大(dà)能(néng)力圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从(cóng)增(zēng)持榜单来(lái)看，据(jù)Wind数据(jù)统计，被动指数基金增(zēng)持前三(sān)“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广(guǎng)发中(zhōng)证全(quán)指信息技术(shù)ETF、华夏恒生科技(jì)ETF；灵(líng)活(huó)配(pèi)置混(hùn)合基金中，汇添富科技创新、易方(fāng)达(dá)供(gōng)给改(gǎi)革、易方(fāng)达新兴成长(zhǎng)位列增持份额(é)前三；偏股混合基金增(zēng)持前三则被易方(fāng)达信息(xī)产业、财通资管(guǎn)健康(kāng)产业、中欧碳(tàn)中和占据；股票基金增持前三分别为(wèi)中欧(ōu)信(xìn)息产业、汇添富外延增长主题、华夏智胜先锋(fēng)；平衡基金(jīn)增持(chí)前三则是交银定期(qī)支(zhī)付双(shuāng)息平衡、摩根双核平衡、易方(fāng)达平稳增长；偏债混合基金增持前三依(yī)次为易方(fāng)达安盈回报、安信民稳增长、创(chuàng)金合信鑫(xīn)祺(qí)。

　　权益仓位(wèi)偏向一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次成长风格

　　减持(chí)涨幅过高(gāo)行业配(pèi)置比(bǐ)例(lì)

　　一(yī)季(jì)度A股市场整体(tǐ)表现相对(duì)较好，但行业(yè)分化较大。受(shòu)益于数字经济政策的提振与人(rén)工(gōng)智能主题(tí)的不(bù)断发(fā)酵(jiào)，科(kē)技(jì)板块涨幅较大；而地产(chǎn)和新能源等板块表现较弱。从一季度披露的情况上看，部(bù)分FOF基金经理(lǐ)继续超配权益(yì)仓位，并向成长风格偏移，也有部(bù)分FOF基金经理在一季度(dù)末对(duì)涨幅过高行业基金(jīn)进行了(le)减仓， 增加了(le)部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　长期业绩领先的(de)兴全安(ān)泰平衡养老(lǎo)FOF基金(jīn)经理林(lín)国(guó)怀在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，本季度基(jī)金主要进行以(yǐ)下操作：1、持续维持权益资产(chǎn)的仓位(wèi)略(lüè)高于权(quán)益配置中枢；2、逐步提升(shēng)组(zǔ)合(hé)中成长型基(jī)金的配置比(bǐ)例，同时适度降低价值(zhí)型基金的配置比例；3、逢高减持部分转债品种，增加(jiā)其他(tā)确定性较高的(de)绝(jué)对收益或相对收(shōu)益基金品种；4、继续根据(jù)既定的策略参与股(gǔ)票(piào)定增、大(dà)宗交易等投资机会，减(jiǎn)持解禁的股票。

　　组合(hé)风格上，目(mù)前权益部(bù)分依(yī)然保持略超(chāo)配价值风格，但(dàn)偏离幅度已显(xiǎn)著(zhù)下(xià)降(jiàng)，保(bǎo)持一贯的“略偏左(zuǒ)侧(cè)”和“适(shì)度均衡”的配置策(cè)略，通过积极挖(wā)掘市场上(shàng)相对收(shōu)益和绝对收(shōu)益的投资机会不断增厚组合(hé)收益，通过“多资(zī)产、多策略”的方(fāng)式来平滑(huá)组合波动(dòng)，努力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发展、博时(shí)标(biāo)普500ETF新进兴全安泰(tài)前(qián)十大重(zhòng)仓基金，富国信用债、万家安弘淡(dàn)出前十大之(zhī)列。

　　“在年初的(de)时候，基金经理(lǐ)对(duì)全年市场的(de)主线判断不(bù)是(shì)很(hěn)清晰(xī)，因此组合(hé)整(zhěng)体上除了向(xiàng)小市值(zhí)成长风格有一定偏离外，其他(tā)方面(miàn)没有明(míng)显的偏离，整(zhěng)体上比(bǐ)较均(jūn)衡。随(suí)着近期(qī)政策方向的明(míng)朗，基金经(jīng)理对今年全年股票市场的主要方向(xiàng)逐渐(jiàn)有了较明确的判断，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加(jiā)了低(dī)估值(zhí)价值风(fēng)格基金和股票，一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次以及与数字(zì)经济(jì)相关的基金和股票，未来计(jì)划视相(xiāng)关板块的估(gū)值水平(píng)变化做动态调(diào)整。”华夏(xià)养老2045三(sān)年基金经(jīng)理许利明(míng)表示。

　　中欧预见养(yǎng)老(lǎo)2035三年今年一季度的主(zhǔ)要持仓(cāng)仍(réng)然(rán)坚持长期(qī)资(zī)产配置策略，但(dàn)继(jì)续对部分主动权益基金进行了分散和(hé)优(yōu)化，在一季度股票市场整体(tǐ)小幅上涨但行业之间分化巨大的市场中，基于对长期基本面、行业(yè)景气度、估(gū)值、性(xìng)价(jià)比等(děng)的判断，对(duì)行业(yè)风格的持仓结构进行了小幅(fú)调整，减持部(bù)分涨幅(fú)较(jiào)高的行业(yè)基(jī)金，增持部分短期表现较差(chà)的行业(yè)基金。

　　年内(nèi)表现领先(xiān)的平安养老2045一季报中表示(shì)，报告期(qī)内，基金整体(tǐ)保(bǎo)持中枢附近的权益(yì)仓位，但(dàn)内部结构有所调整。债券方面(miàn)，适当(dāng)增加(jiā)固收仓位的弹性(xìng)，其他以现金(jīn)管理为(wèi)主；权益(yì)方面，基于不同板(bǎn)块(kuài)的基本面和(hé)估值性价(jià)比，略(lüè)加仓港股基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分收益。整体而言(yán)，通(tōng)过动态再平衡，保持组合处于稳健均(jūn)衡状态，重点关注一(yī)季(jì)报超预期(qī)的方向。

　　易方(fāng)达汇诚(chéng)养老1季度适度降低(dī)了深度价值和价值(zhí)质量等偏价值策略的基(jī)金的超(chāo)配(pèi)比例，继续超配偏(piān)小盘风格的基金，适度(dù)增(zēng)加了偏(piān)成长策略的基金(jīn)的(de)配置比(bǐ)例。在行业方面，TMT等科技行业(yè)经历过(guò)去几年的(de)大幅调整，处于“三低(dī)”类资产（景气(qì)周期低位、低估(gū)值、低拥挤度）的(de)范畴，1季度逐(zhú)步加仓了(le)偏(piān)科技成(chéng)长策略基(jī)金的配置(zhì)比例。不过仍然选择那些能够长期拿得住的基金，很少去追(zhuī)逐那些短期大幅度(dù)上涨的、最亮(liàng)眼的科技(jì)基金。在不(bù)同地域的投资方面(miàn)，在市场大(dà)幅(fú)反(fǎn)弹后，小幅降低了港股基金的配(pèi)置比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权(quán)益类资(zī)产年度目标(biāo)配(pèi)置比例为70％。截至(zhì)一季度末，基金的权益类资产实际配置比例为(wèi)71％，相对(duì)年度目标(biāo)配置比例(lì)战术型(xíng)标配，对阶段性(xìng)涨(zhǎng)幅(fú)过(guò)快(kuài)的行(xíng)业做了(le)减仓，增(zēng)加了(le)部分(fēn)业绩和估值匹配合理的行业。

　　富国智(zhì)优精选3个(gè)月持有一(yī)季度(dù)操作上(shàng)围绕经济增长和政策(cè)支(zhī)持方向(xiàng)作(zuò)为(wèi)调整配置主要方(fāng)向，组合(hé)主要提高了(le)中小盘暴(bào)露(lù)、加(jiā)大对于业(yè)绩预(yù)期增速较(jiào)高板块的配(pèi)置，并通过优(yōu)选选股(gǔ)alpha较高、稳定性较好的标的实现配置。

　　基(jī)于对(duì)PMI、中(zhōng)长期信贷和消费者信心等(děng)方(fāng)面(miàn)的观察，鹏华养老2045将组合权益资产维持超配(pèi)状(zhuàng)态(tài)，结构(gòu)上均(jūn)衡配置于：受益于顺周期低估值的金融周期板块、受益(yì)于(yú)社会经济活动(dòng)趋于正常的消(xiāo)费医药(yào)板块，以(yǐ)及(jí)受益(yì)于产业周期(qī)见底及国产替代的科技制造(zào)板块(kuài)上。

　　权益市(shì)场仍(réng)将有(yǒu)所(suǒ)作为

　　关(guān)注(zhù)确定性和未来(lái)发展方向的机会

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点(diǎn)附近，未来(lái)市场(chǎng)存在哪(nǎ)些风险和(hé)机(jī)会？如何寻找(zhǎo)投资主线？FOF基金经理们也(yě)在(zài)一季报(bào)中提到了(le)对(duì)当下的思(sī)考。

　　南方(fāng)基(jī)金鲁炳良认为，展望(wàng)后市，随着经济数据(jù)真(zhēn)空期的度过(guò)，国内(nèi)大类(lèi)资产复(fù)苏预期(qī)进入(rù)验证(zhèng)阶段。中期(qī)维持对权(quán)益资产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复的状(zhuàng)态，且市场估值压(yā)力仍较小，战(zhàn)略上(shàng)将推动 A 股的上涨。结构(gòu)上主(zhǔ)要(yào)关注以下(xià)条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资(zī)）以及美债利(lì)率(lǜ)定价资产(chǎn)估值修(xiū)复。从确定性和未来发(fā)展方(fāng)向角度出(chū)发，关注 TMT 中信息(xī)安全(quán)、数(shù)字经济和新技术领域。大(dà)复苏(sū)中在大消费板(bǎn)块内重(zhòng)点关(guān)注航空出(chū)行(xíng)供(gōng)需格局和票(piào)价弹性(xìng)带来的(de)潜在超预期机会。投资(zī)端关(guān)注(zhù)地产链以及一(yī)带一路带动下的部分(fēn)细分领域配(pèi)置机会。

　　摩根锦程(chéng)积极成长(zhǎng)养老目(mù)标五(wǔ)年基金(jīn)经(jīng)理杜习杰、吴春杰表示，对于国内(nèi)权益来讲，当前历史(shǐ)估值分位、相对债券(quàn)资产(chǎn)的估值处均在具(jù)备吸(xī)引力的水(shuǐ)平，为长期(qī)投资提供一定(dìng)安全边(biān)际(jì)。年内经济(jì)修复(fù)是确定性的，节奏与幅度上虽有(yǒu)分(fēn)歧，但政策仍有相机抉(jué)择加码托底(dǐ)的空间(jiān)。结构上，维持此(cǐ)前(qián)判(pàn)断，关注受益于稳内需政策加码的领域，包括(kuò)地产链、政府(fǔ)支(zhī)出或(huò)补贴可(kě)能增(zēng)加的基建、信创、自主(zhǔ)可控等领域，TMT相关(guān)板(bǎn)块涨幅(fú)超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催(cuī)化的成份，对交易情绪的过热持谨(jǐn)慎的态度(dù)，后续(xù)会持续关注(zhù)新技术对经济各个领域的影响；对(duì)消费服务业(yè)来讲，去年博弈情绪(xù)已较浓，二季度市场对(duì)其关注度(dù)有望随着节(jié)日出行、消费(fèi)数据改善而增加(jiā)。

　　景顺长城(chéng)养老目标(biāo)2035三年(nián)持有(yǒu)基金经理薛(xuē)显志、江虹表示，权益市(shì)场来看，当(dāng)前中国(guó)经济(jì)处于复苏(sū)早期，2月以来市(shì)场(chǎng)的下(xià)跌属(shǔ)于“放开交易”、春(chūn)季躁动后(hòu)的正(zhèng)常回调。复盘历史上的复苏周期，权(quán)益(yì)方面均能有所作为，基本面的总体改善能激(jī)活市场的生态，市场会不断寻找基本面(miàn)改善(shàn)的诸(zhū)多细分方向。结构方面，市(shì)场一季度已找出(chū)“中特+”、数(shù)字经济两(liǎng)条主线。4月份开始，估计市(shì)场会围绕各行(xíng)业受益改善幅度(dù)，不断挖掘(jué)一(yī)季报超预期、全年指(zhǐ)引较(jiào)好的细分(fēn)方向。同时，因处于(yú)复苏阶段(duàn)，顺周期方向也会(huì)存在机会。

　　鹏华(huá)基(jī)金孙博斐表示，未(wèi)来(lái)持续关(guān)注以下(xià)三个方向：一是(shì)顺周期低估(gū)值板块(kuài)具(jù)备长期投(tóu)资价值，此(cǐ)外(wài)，关注央国企改革能否带来相(xiāng)关行(xíng)业、企业基(jī)本(běn)面(miàn)的改善，并打开估值提升(shēng)的(de)空间。

　　二(èr)是消费医药(yào)板(bǎn)块的场(chǎng)景(jǐng)复苏逻辑(jí)较为确(què)定，比较而言，医药板块的估(gū)值性(xìng)价比更高。三是科(kē)技制(zhì)造板块(kuài)，特(tè)别(bié)是国产替代的关键环节(jié)，是长(zhǎng)期(qī)关注(zhù)的方(fāng)向(xiàng)。短(duǎn)周期来看(kàn)，半(bàn)导体行业可能在(zài)下半年周期见底，计(jì)算机行业的景(jǐng)气度相较于去年也是大幅改善(shàn)。而人工(gōng)智能等(děng)技术的突破，有可能打开(kāi)科技板块(kuài)的成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次