中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续(xù)自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因而言(yán)，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支(zhī)出(chū)则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实(shí)现了(le)营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复(fù)，成立(lì)合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的(de)平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资(zī)券(quàn)商(shāng)之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所互(hù)联(lián)互通(tōng)全球存(cún)托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的无保留(liú)意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团(t大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别uán)与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告(gào)日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩(jì)受(shòu)到(dào)上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明(míng)存在(zài)可能导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿(yì)元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的(de)综合(hé)性金融解(jiě)大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别决方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中后台(tái)支持(chí)以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北京高华的(de)所有(yǒu)业(yè)务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完(wán)成业(yè)务迁(qiān)移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备(bèi)外(wài)资银行股东背景的(de)券(quàn)商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合(hé)财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司达大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方案和(hé)财(cái)富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了(le)在境内设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国(guó)景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和(hé)中国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中国资本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业(yè)便利度不(bù)断提升(shēng)，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券(quàn)商竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速演变。

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