在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部(bù)锂电(diàn)厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年(nián)报和一季报(bào)后，市值近500亿元的(de)锂电巨头(tóu)国轩(xuān)高科(kē)4月(yuè)28日(rì)举办媒体开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理(lǐ)层对中国(guó)基金报记(jì)者表示，近期“跌(diē)跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一(yī)季报显示，库存(cú戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班n)“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著降低，压力(lì)已并不明(míng)显。这也在一定程度上(shàng)反映了电池厂商们近期(qī)去(qù)库存动作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在(zài)国(guó)轩高科方面看来，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计将高于动力(lì)电池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价(jià)料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格大起大落(luò)在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁、中国(guó)业(yè)务板块总裁王启岁(suì)笑称。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映(yìng)了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期(qī)才有明显企(qǐ)稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日(rì)之前(qián)，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢联数据最新显示，在(zài)4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连续两日上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科(kē)方(fāng)面也给出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来(lái)看，新能(néng)源行(xíng)业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是(shì)处于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来(lái)大规模交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格下(xià)降，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的(de)情况也发生在(zài)宁德(dé)时(shí)代与(yǔ)亿(yì)纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代(dài)一季度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年(nián)水平提升1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬锂能则(zé)不如前(qián)两(liǎng)者明显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之(zhī)后，新(xīn)能(néng)源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们依然(rán)判(pàn)断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加速产能扩(kuò)张。其南京(jīng)基(jī)地智能制造20GWh动力(lì)电池(chí)项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截至报告期末(mò)其(qí)存货余额(é)为(wèi)65.98亿(yì)元(yuán)，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季(jì)度末，存货(huò)占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货(huò)水平保(bǎo)持了较低位置。国轩(xuān)高科(kē)高(gāo)级副总裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由于(yú)公(gōng)司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅(jǐn)补充自(zì)产不(bù)足，“外购(gòu)只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货(huò)余额均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货金额从去(qù)年(nián)底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经(jīng)有库存较(jiào)低的电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库存(cún)已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规(guī)划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持(chí)极(jí)低库存，电池本(běn)身库(kù)存不足1个(gè)月(yuè)；另外在中游材料(liào)方面，正(zhèng)极和电(diàn)解液库存(cún)周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石(shí)墨化需要一个月(yuè)时(shí)间，库存周期(qī)较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为(wèi)一个月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为(wèi)戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班，目前(qián)库存(cún)多集中(zhōng)于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库(kù)存(cún)。若下游需求恢(huī)复，将带来(lái)强烈补库(kù)需求。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在去(qù)库存(cún)的过程中，国轩高科也在(zài)积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的(de)德国哥(gē)廷根工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售收入达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计(jì)，储能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁(níng)德时代(dài)也作出判(pàn)断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会(huì)比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同(tóng)这一观点。他预(yù)计，储能行业今年上(shàng)升空间预计会(huì)高于动力电池，其中国外家(jiā)储市场需求(qiú)预计会(huì)在下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶段(duàn)，目前(qián)相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露(lù)的年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实(shí)现了(le)35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动力电池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这一数据(jù)计算，储(chǔ)能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空间比(bǐ)动力电池上(shàng)升(shēng)空间更大(dà)，“这是一(yī)个需求(qiú)量大于供应量(liàng)的(de)领(lǐng)域(yù)，不存在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出(ch戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班ū)，首先在家储环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到了第(dì)二季度开始后才(cái)爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出货(huò)是在(zài)二季度以后，目前订单状况看来(lái)是供不应(yīng)求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准化集(jí)装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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