中国金融行(xíng)业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的(de)野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌(pái)照(zhào)。其(qí)中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

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　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得(dé)外(wài)资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩(jì)较上(shàng)年出现(xiàn)明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券(quàn)行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了(le)中(zhōng)国(guó)市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券(quàn)经纪(jì)业务团(tuán)队(duì)成立已(yǐ)逾三中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球(qiú)化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外(wài)机构投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深(shēn)交易(yì)所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务(wù)等(děng)。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具(jù)了带强(qiáng)调(diào)事项段的(de)无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协议(yì)和合(hé)并计(jì)划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入(rù)财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华(huá)表示，其将(jiāng)持(chí)续以资(zī)产配(pèi)置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服务的(de)研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私(sī)募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业(yè)务(wù)，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值(zhí)和超高(gāo)净值客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置(zh中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗ì)和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的(de)业务(wù)，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多(duō)元化中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民(mín)币(bì)10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首家(jiā)新设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独资券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济(jì)和中(zhōng)国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和(hé)全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继(jì)续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外(wài)资机构来(lái)华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了(le)国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了(le)通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头(tóu)部(bù)券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋(qū)势(shì)初步形(xíng)成，金融(róng)科技(jì)对(duì)行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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