财联社4月(yuè)30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污(lǐ)业(yè)和(hé)天齐(qí)锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽(qì)车消费的(de)火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带(dài)动(dòng)上游(yóu)材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情况看(kàn)，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基(jī)数较低，环比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底(dǐ)部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一(yī)方(fāng)面(miàn)还需要(yào)看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对(duì)财联(lián)社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季度开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季度实(shí)际(jì)上(shàng)已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据(jù)公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业(yè)的(de)风向标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德(dé)时(shí)代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国(guó)汽车工(gōng)业协会(huì)常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避(bì)免(miǎn)大起(qǐ)大(dà)落(luò)。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐(yán)价(jià)格未来走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一(yī)系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到(dào)来(lái)。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市(shì)短期(qī)需求下(xià)滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需求表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料(liào)价格变(biàn)化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商暂停的(de)生产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下(xià)游车(chē)企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单(dān)，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车(chē)市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的(de)市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并(bìng)且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车(chē)市(shì)逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业(yè)中上游(yóu)的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清(qīng)晰，市(shì)场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权(quán)。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续(xù)推进电池(chí)回收(shōu)布(bù)局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产业(yè)调整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的(de)运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价(jià)格以及供(gōng)需(xū)变化也将变(biàn)得(dé)更加平(píng)衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也从202说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污2年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公(gōng)告(gào)，一季(jì)度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生(shēng)产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得(dé)更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变(biàn)得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生(shēng)过的事(shì)。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌(diē)和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着(zhe)，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确(què)定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资(zī)源，让这两家大企业更(gèng)能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价(jià)减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代(dài)理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下(xià)跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的(de)宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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