在锂价初现(xiàn)企稳态势(shì)的(de)微妙时点，头(tóu)部锂(lǐ)电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开(kāi)放(fàng)日上作出(chū)一系列(liè)判断。在(zài)交流中(zhōng)，公司(sī)管理层对中国基金报记(jì)者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今(jīn)年(nián)上升空(kōng)间预计将高于动力电(diàn)池。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核心(xīn)原材料，碳酸锂价(jià)格大起大(dà)落在市场上(shàng)引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定(dìng)程度上(shàng)反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨给(gěi)下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年以来(lái)锂价又(yòu)迅(xùn)速击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之(zhī)前，电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据最(zuì)新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为(wèi)合理，国轩高(gāo)科(kē)方面也给出(chū)自己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区(qū)间(jiān)可能(néng)形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新(xīn)能源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一季度是处于投(tóu)标、招标的(de)阶段，第(dì)三季(jì)度将迎来大(dà)规模交(jiāo)付，而(ér)储(chǔ)能大规模(mó)交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这(zhè)个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科(kē)在一季(jì)度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的情况也(yě)发生(shēng)在(zài)宁(níng)德时代与亿纬(wěi)锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提(tí)升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价(jià)格之后，新能(néng)源汽车市场会(huì)趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季(jì)度(dù)之后，我(wǒ)们依然(rán)判(pàn)断今(jīn)年新能(néng)源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科也正在加速产能(néng)扩张。其南(nán)京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年(nián)产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基(jī)地年(nián)产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项目相继(jì)投产。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一(yī)季(jì)报显示，其截至(zhì)报告期末(mò)其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末(mò)，存货(huò)占(zhàn)总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存(cún)货水平保持了(le)较低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表示，由(yóu)于公司在(zài)江西宜(yí)春碳酸(suān)锂原材料有(yǒu)自产能力(lì)，因此(cǐ)其(qí)外购仅补充(chōng)自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在(zài)下降。其(qí)中宁德时代(dài)一季度报告(gào)显(xiǎn)示，黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能(néng)一季报也显示，其存(cún)货金额(é)从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有(yǒu)库存较(jiào)低的电(diàn)池厂商(shāng)提到，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平(píng)，后续(xù)将根(gēn)据(jù)规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴证券近期(qī)在一(yī)份研报中指出(chū)，在电池(chí)环节(jié)，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游材料(liào)方面，正极和电解液(yè)库存周期大(dà)幅下降至(zhì)7天左右(yòu)，负极因石墨化需(xū)要一(yī)个月时间，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆，目(mù)前库存(cún)多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料(liào)库存(cún)极低(dī)，基本保持7天(tiān)的最低(dī)安全库(kù)存。若下(xià)游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库(kù)存的过(guò)程(chéng)中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化(huà)步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改(gǎi)造并(bìng)已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年(nián)该(gāi)公司(sī)海外销售(shòu)收入(rù)达到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供(gōng)不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货增长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也(yě)作出判断认(rèn)为，储能方面今(jīn)年预(yù)计增速(sù)将(jiāng)会比(bǐ)动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中也认同这一(yī)观点。他预计，储能行业(yè)今(jīn)年上(shàng)升空(kōng)间预计会高于(yú)动力电池，其中(zhōng)国外(wài)家储市场需求(qiú)预计(jì)会在(zài)下半(bàn)年放(fàng)量，而国(guó)内大储市场方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一季度处于招标(biāo)阶段，自二(èr)季度开始将进入(rù)交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示(shì)，其(qí)储(chǔ)能(néng)业务(wù)在2022年(nián)实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经高于其动力(lì)电池(chí)业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业(yè)务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动(dòng)力电池上(shàng)升空间更大(dà)，“这是一(yī)个(gè)需求量(liàng)大(dà)于供应量的领(lǐng)域(yù)，不存在需求疲软或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了(le)第二季度开(kāi)始后才爆发。而(ér)在大储环(huán)节，国内(nèi)下(xià)游招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季度，真(zhēn)正出货(huò)是在二季度以后，目前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客(kè)户也正(zhèng)逐渐(jiàn)接受(shòu)中(zhōng)国(guó)的(de)标(biāo)准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。

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