一度被称(chēng)为“机构投(tóu)资者风向标”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者(zhě)不仅在新发基金中占据主流，存(cún)量产品也超过(guò)了机构(gòu)投资(zī)者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交易工(gōng)具(jù)优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资本(běn)市场正在(zài)经历股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投资(zī)者(zhě)分散风险，提(tí)高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资者成为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一周披(pī)露的个人投资者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据(jù)看(kàn)，2022年个人(rén)投资者比例(lì)为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人投(tóu)资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠(dié)加全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具的优势，越(yuè)来越被普通个人(rén)投资者认知(zhī)，从而使个人股票占比(bǐ)的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基金也分析(xī)，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境(jìng)比较好，也(yě)越来越受到个人投资者(zhě)的(de)青睐。此外(wài)，ETF投资者大(dà)部分由股民(mín)转化而来，这(zhè)些个人投资者也认(rèn)识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大(dà)概(gài)率更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地分散(sàn)风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者“买新不(bù)买旧”的理(lǐ)念扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向于交易新(xīn)上市(shì)的ETF，而机构投资者对(duì)于(yú)时间成本的(de)把控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾(qīng)向于(yú)去(qù)申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现(xiàn)明显的震(zhèn)荡(dàng)攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平(píng)均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张态势(shì)中(zhōng)，个(gè)人投资者(zhě)在(zài)行业或(huò)主题ETF产品中(zhōng)占(zhàn)比下降，但绝对份额(é)也是在增(zēng)长(zhǎng)的，这一数据更代表(biǎo)了机构投资者(zhě)对行业(yè)或主题(tí)ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投(tóu)教工作在(zài)发(fā)挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉调研的过(guò)程中，我们发(fā)现大(dà)部分投资者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金也(yě)补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投资者把(bǎ)握比较均衡的(de)投资机会，受到(dào)资金关(guān)注。早在2018年和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投(tóu)资者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多(duō)上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险偏(piān)好也随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜(yù)研(yán)究(jiū)也表示，近五年(nián)市场成交热(rè)情的提(tí)升(shēng)带来了A股市场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资者入市规模(mó)激增，而在经历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的(de)步伐(fá)；另一(yī)方面，近(jìn)几年(nián)投资热(rè)点轮动较快，新的(de)投资领域带(dài)来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明(míng)度较高，因而(ér)逐步获得个人(rén)投资(zī)者(zhě)的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升(shēng)，个人投资者对(duì)于β收益的认知将(jiāng)越来越(yuè)深入，近(jìn)几年可以看到更多(duō)投资者会蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样基于(yú)大势选择宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较(jiào)为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可(kě)提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占比超过(guò)机(jī)构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升交易活(huó)跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的(de)个(gè)人投资者大(dà)都由(yóu)股民转化(huà)而来(lái)，个人投资者(zhě)发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够(gòu)获(huò)得交易的参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散(sàn)波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而(ér)非股票(piào)，长(zhǎng)远来看可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易(yì)受到市场消(xiāo)息的(de)影响，这对于我(wǒ)们基金管理人(rén)的持续(xù)运(yùn)营(yíng)和(hé)投资者陪(péi)伴都提出了更高的(de)要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人士(shì)称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带来更(gèng)活跃的(de)交易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称。

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