30年(nián)“不败(bài)”的(de)可(kě)转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债(zhài)历史(shǐ)上从未有(yǒu)过(guò)如此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此(cǐ)为什么球星都觉得梅西是最佳同时(shí)，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金(jīn)开始(shǐ)担心退市和违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续(xù)不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场(chǎng)持续回落(luò)，上证指数今天(tiān)又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和多(duō)数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与(yǔ)前(qián)一(yī)日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆势抄(chāo)底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年(nián)没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市(shì)，打破了30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没(méi)有(yǒu)出(chū)现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的历(lì)史。接着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌(diē)，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危机(jī)之下(xià)，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值(zhí)退市已(yǐ)没什(shén)么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以(yǐ)及可(kě)能面临(lín)的(de)违约。彻(chè)底带崩了整个低价(jià)转债，过去的双低策略似(shì)乎也(yě)不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元的(de)低价(jià)转债，而一年前(qián)市场(chǎng)还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可转债，一度没(méi)有转债价(jià)格低(dī)于100元(yuán)。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等(děng)金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻(fān)红后，市场(chǎng)持续(xù)走低(dī)。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动加(jiā)剧，资金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰(tài)证券近日策略(lüè)点(diǎn)评(píng)表示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向(xiàng)上不超预期(qī)，但幅度较预(yù)期更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再(zài)现(xiàn)，居民(mín)中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修(xiū)复过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端(duān)新增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人部(bù)门(mén)中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的(de)制造业库(kù)存及(jí)产能周(zhōu)期位置看，弹性或(huò)有限(xiàn)。金融数据(jù)再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内(nèi)需同样在修(xiū)复下市(shì)场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动(dòng)性大概率仍(réng)然维(wéi)持宽松，同样仍可能(néng)有增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策出台，对市场均(jūn)是呵护而(ér)非(fēi)压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场基本已定(dìng)价(jià)美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍(réng)然存在区域银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同时通胀仍在下(xià)行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部(bù)的分(fēn)化(huà)，热(rè)门板块交易性的波动是指数调整主因，但(dàn)在(zài)内(nèi)需(xū)修复、外(wài)需(xū)韧性，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资流出压力不大下市(shì)场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延续。

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