今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行情之(zhī)下，引(yǐn)发了全行业所(suǒ)有基金(jīn)经理关注，而(ér)公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了(le)基金(jīn)经理的(de)观点和真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超(chāo)62％的(de)收益，成为今(jīn)年以来业绩最(zuì)领先(xiān)的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同时(shí)，较(jiào)好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多(duō)位明星基(jī)金经(jīng)理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机行业在人工智能(néng)板块的带动下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的(de)产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的(de)人(rén)工智能(néng)领域的(de)研究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的(de)背后，是(shì)相(xiāng)关(guān)公司(sī)在产业端的积极(jí)布局，人(rén)工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能(néng)领域(yù)，算法、应用、宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思算力端(duān)都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了(le)较大幅度的调整。相(xiāng)较(jiào)去年底(dǐ)，除了中微(wēi)公司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在其前十大(dà)重仓股之(zhī)列外，其(qí)他(tā)重仓(cāng)股全部换，新进了(le)长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际(jì)、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如(rú)诺安积极回报的(de)头号重仓股中微公司(sī)，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是(shì)年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江(jiāng)波(bō)龙(lóng)等(děng)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平，去年三(sān)季末(mò)、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的另外一(yī)只基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前(qián)十(shí)大重仓股相较去(qù)年底(dǐ)变(biàn)化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长(zhǎng)的一季报(bào)中写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大(dà)细分领域，在一季度都到(dào)了临(lín)近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四季度开启的芯(xīn)片产业(yè)下(xià)行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一(yī)季度库存(cún)水平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二季度(dù)毛利(lì)率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未(wèi)来需求端(duān)将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现了(le)突飞猛(měng)进的发(fā)展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未(wèi)来(lái)最强的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)。海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。而(ér)算力(lì)几(jǐ)何级的增长和(hé)边缘侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都是(shì)未来芯(xīn)片需求的重要(yào)增长。新需求将让芯片周期(qī)拐(guǎi)点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是(shì)芯片(piàn)设备材料(liào)EDA，美国(guó)对中国(guó)半(bàn)导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半(bàn)导体出口新(xīn)法案对我(wǒ)国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进(jìn)制程。虽(suī)然美国(guó)的制(zhì)裁对我国先进制程的(de)扩产(chǎn)造成(chéng)了一(yī)定的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，但是另(lìng)外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景下，国产替代进程加(jiā)速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业(yè)绩(jì)还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大(dà)跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠(guān)军基金(jīn)一季(jì)度规模暴(bào)增超(chāo)900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报(bào)基金的话题也(yě)屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安(ān)积极回报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增(zēng)，从(cóng)去(qù)年底的(de)0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基(jī)金的总规(guī)模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证(zhèng)全球(qiú)基金分(fēn)管(guǎn)投研(yán)的副总(zǒng)，市场上管理规(guī)模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股(gǔ)方向也(yě)受到市场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一(yī)季(jì)报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光(guāng)模块相关板块(kuài)，他也坦言(yán)在一季度主要(yào)对(duì)对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基(jī)金一(yī)季(jì)度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份四只个股(gǔ)，几乎全(quán)部(bù)是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术(shù)对(duì)海康威(wēi)视的营收(shōu)增长起了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起科(kē)技主营业务是为云计(jì)算(suàn)和人工(gōng)智能领域提提供以芯片为基础的解(jiě)决方案(àn)，目前主要产品(pǐn)包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领先的(de)无(wú)晶圆半导体系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿(yì)，直(zhí)接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内的四只个股在一(yī)季度退(tuì)出兴全(quán)合润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管理的另外(wài)一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股(gǔ)也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季(jì)报中表示，随(suí)着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻(xún)找具(jù)有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计(jì)算机(jī)、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收(shōu)益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报(bào)的披露揭开了朱(zhū)红(hóng)裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末(mò)该基金股票市(shì)值(zhí)占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立以来(lái)的(de)最高值，显示出一(yī)种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股(gǔ)比例(lì)有所提升。数(shù)据显示，招商核心(xīn)竞争力(lì)配置(zhì)中国大陆、中国香港股票(piào)市(shì)值(zhí)占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初期，我们(men)基于对经济复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减持了经济复(fù)苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业，增持了(le)计算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度(dù)末期(qī)逐步逢低(dī)增持了港股中可能面临业绩(jì)拐点的物业(yè)及计算机等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然(rán)创造了一定的超额(é)收益，但市(shì)场的博(bó)弈程度(dù)超出了(le)我们的预(yù)期，导致(zhì)对(duì)部分行业(yè)的定(dìng)价出现了较为显著的偏(piān)离(lí)。我(wǒ)们(men)将基于(yú)中(zhōng)长期的行(xíng)业研究视野，逆(nì)势而行。

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