财联社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士政府撮合(hé)瑞银与瑞信合并(bìng)近王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产(jìn)两(liǎng)个(gè)月后，与这次事件有关的一个(gè)重要(yào)问题终(zhōng)于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲(zhōu)地区(qū)的信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDD王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产: #ff0000; line-height: 24px;'>王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产C）周(zhōu)三在(zài)官网(wǎng)发布(bù)公告称(chēng)，由11家买方机构、卖(mài)方(fāng)银(yín)行和(hé)做市商组成的委(wěi)员会(huì)一致投票(piào)通过(guò)了上述决议。值得(dé)一(yī)提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在(zài)投(tóu)票(piào)的清单上。

　　具体来(lái)说，提出这个问题的市场(chǎng)参与者(zhě)认为，AT1债(zhài)券应(yīng)该与CDS合约所(suǒ)依据的参考(kǎo)债券（次级债）具(jù)有同等(děng)地位，并(bìng)以一份2020年到期的瑞信英镑次级(jí)债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委(wěi)员会首(shǒu)先(xiān)一致裁定(dìng)，并没有发生“政府干(gàn)预的信(xìn)贷事(shì)件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中(zhōng)的排名(míng)条款和担保条件，次级债的持有(yǒu)人是相较于AT1债券(quàn)的优先(xiān)债权人。同时(shí)在2014年的文(wén)件中，也(yě)为AT1债券定义(yì)了“排(pái)除义(yì)务”。周三的文件中，决策委员会没(méi)有对AT1债(zhài)券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交(jiāo)易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此举也引(yǐn)发了(le)大(dà)量此类债券持有人(rén)的(de)诉(sù)讼。一(yī)些投机者也在(zài)市场(chǎng)上炒(chǎo)作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较(jiào)为常见的金融(róng)衍生品，信贷(dài)违约掉期的作(zuò)用(yòng)是在信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后(hòu)，CDS的买方可以向卖(mài)方索赔，索赔的金额通常等于参考资产的面值减去违约后的市场价(jià)值。各个(gè)区域的信(xìn)贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定(dìng)委员会，负责(zé)决(jué)定在这(zhè)个地区是否发生了信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管(guǎn)信托(tuō)和清算(suàn)公司（DTCC）的(de)数(shù)据，截至今(jīn)年(nián)3月，与(yǔ)瑞信集团债务相(xiāng)关(guān)的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优(yōu)先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公布了接(jiē)手(shǒu)瑞信的最新评(píng)估。在本周二提(tí)交给美(měi)国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为(wèi)潜在的(de)诉讼和罚(fá)款支(zhī)出。不过(guò)这(zhè)部(bù)分的损(sǔn)失将会由(yóu)一(yī)笔“负347.77亿(yì)美(měi)元”的商誉覆盖(gài)，意味着(zhe)收购资(zī)产的(de)价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产的(de)实际价值。

　　这份(fèn)文(wén)件同样显示，从去年(nián)10月开(kāi)始，瑞银的战略委(wěi)员会就已经开始评估(gū)瑞信的(de)状况，并在(zài)今(jīn)年2月(yuè)得(dé)出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要(yào)求(qiú)下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成后(hòu)加入(rù)瑞银集团的(de)董事会，同(tóng)时在“可(kě)预见的未来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营。

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