今年以来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资(zī)方向的基金(jīn)。截(jié)至一(yī)季(jì)度末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代表的港股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨(zhǎng)、调(diào)整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了(le)对(duì)港(gǎng)股(gǔ)的(de)投资(zī)力度(dù)，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)71.08％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增(zēng)持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方航(háng)空股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气(qì)开(kāi)采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产开发等领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一(yī)季度(dù)对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有基金基(jī)金经(jīng)理史博在一(yī)季度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和(hé)市(shì)场需求(qiú)继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息进(jìn)入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国(guó)内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加(jiā)大对政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经(jīng)理(lǐ)曲径(jìng)表示哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行(xíng)业为互(hù)联(lián)网和(hé)先进制造，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数(shù)据、平(píng)台和算(suàn)法的整合能(néng)力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外输(shū)出算(suàn)法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地(dì)经济的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环(huán)比仍有一(yī)定的(de)增长，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回(huí)落。对(duì)于估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到(dào)一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出(chū)现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的(de)释(shì)放和(hé哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季)四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会出(chū)现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方(fāng)式生物医药(yào)行业(yè)仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付(fù)倍佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张(zhāng)，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息(xī)周期临近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松(sōng)背景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修(xiū)复有望成为全(quán)球(qiú)投资的主线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期降(jiàng)本增效优的(de)行业(yè)和(hé)板哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季块更有望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于(yú)下(xià)行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性(xìng)超预期的(de)行业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机(jī)会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升(shēng)的(de)高股(gǔ)息资产的投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油(yóu)石化等。

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