金融界(jiè)5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回(huí)的白糖期(qī)货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的(de)是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合(hé)约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力合约连(lián)破7000元(yuán)1dm等于多少cm 1dm等于多少m/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年一(yī)次的(de)白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年(nián)一(yī)个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对(duì)比来(lái)看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大(dà)概(gài)率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季(jì)逐步进(jìn)入尾声，除云南(nán)地(dì)区外，广西(xī)等(děng)主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖(táng)来说并(bìng)不(bù)现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖(táng)消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布1dm等于多少cm 1dm等于多少m的报告显示(shì)，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包括(kuò)巴(bā)西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大(dà)利(lì)亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚(yà)和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的(de)出口(kǒu)限制，世界各地的糖(táng)价(jià)可能会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市场将会(huì)给出答案。

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