华(huá)尔街(jiē)真是(shì)风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴做空机构(gòu)兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大(dà)单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截吴亦凡还出得来吗至收稿，伊(yī)坎个(gè)人(rén)身价(jià)为(wèi)147亿美(měi)元(yuán)，排(pái)名世(shì)界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类似(shì)庞氏骗局(jú)” 的(de)经济(jì)结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向老(lǎo)投资者支付股息。报(bào)告指(zhǐ)出，简而言之(zhī)，伊坎一直(zhí)在使用从新(xīn)投(tóu)资者那里获得的资金向(xiàng)老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资金的(de)风(fēng)险的情况下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终净资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格(gé)比(bǐ)上次报(bào)告的资产净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另(lìng)一方面，伊坎企(qǐ)业的同(tóng)行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交易价格均低于各自的资(zī)产净值。资产净(jìng)值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止美国大型(xíng)股公(gōng)司中最高的(de)。兴登堡指责伊(yī)坎以股(gǔ)票而不(bù)是(shì)现金(jīn)的形式发放(fàng)股息，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而(ér)抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的大(dà)型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究(jiū)中假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久(jiǔ)支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报告(gào)对伊坎(kǎn)来(lái)说是一个(gè)重大挑战。他也(yě)在报(bào)告刊(kān)登的(de)几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自(zì)以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利(lì)润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露的信息，我(wǒ)们相信(xìn)，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍(réng)然(rán)相信激进(jìn)主义(yì)是(shì)最(zuì)好(hǎo)的投资范例。“我过(guò)去(qù)25年(nián)的激进主(zhǔ)义(yì)投资已经(jīng)很(hěn)好地(dì)证(zhèng)明(míng)了这一点。我们定期将我们的维权(quán)原则付诸于我们的(de)多数(shù)控股公(gōng)司以及我们投资部门持(chí)有的(de)少数股(gǔ)权(quán)，目前在14个上市公(gōng)司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其(qí)是(shì)在我们(men)今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说(shuō)法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有人(rén)和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住(zhù)了(le)！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就兴(xīng)登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研究的(de)做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌(diē)下神坛，引发了外资(zī)纷纷从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更让印度总理莫迪受到(dào)反(fǎn)对(duì)派质疑(yí)。

　　根据当时(shí)美国全国(guó)公共广播(bō)电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达(dá)尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债(zhài)券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么(me)来头？公开资料显示，兴登堡研究公司(sī)成立于(yú)2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴(xīng)登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披(pī)露(lù)企业的会计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未(wèi)公开(kāi)关联交易、财报违规(guī)等。媒(méi)体(tǐ)统计显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融(róng)分(fēn)析师、会计(jì)师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德(dé)森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大(dà)学(xué)学(xué)习(xí)商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急(jí)救(jiù)部门，是拥有以色(sè)列证书(shū)的救(jiù)护(hù)人员(yuán)。

　　公司(sī)官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字(zì)源(yuán)于1937年(nián)在新泽西(xī)上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴登堡视(shì)为完(wán)全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩(suō)影，”该公司的(de)网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国(guó)司法部和(hé)证券监管机构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究(jiū)指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的(de)市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股(gǔ)票在(zài)兴(xīng)登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特(tè)的收购案。在(zài)兴(xīng)登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股(gǔ)价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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