衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公布(bù)数(shù)据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两(liǎng)个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方(fāng)政(zhèng)府支出(chū)以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进(jìn)口、私人库(kù)存(cún)投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)较去年(nián)第(dì)四季(jì)度放缓的主要(yào)原因是私(sī)人库存(cún)投资(zī)回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国(guó)经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅(zhái)投(tóu)资连续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的(de)美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度洋(yáng)北部(bù)发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明船只的(de)行为(wèi)违(wéi)反了(le)国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救(jiù)援中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不(bù)明(míng)船(chuán)只的自动全球定位(wèi)发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机(jī)扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息(xī)称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮(lún)，美(měi)方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声(shēng)明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛旗(qí)帜的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境国际水域(yù)时被伊朗伊斯韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美(měi)联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美(měi)联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯(sī)基，回答了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发(fā)生(shēng)在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了(le)一(yī)次谈话(huà)，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是(shì)一次友(yǒu)好的谈话(huà)，是我们在这个充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光(guāng)的(de)视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人(rén)还说，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关(guān)执法部门，出于(yú)对他们(men)工作(zuò)的(de)尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论通(tōng)常受(shòu)到投资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会(huì)面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次(cì)成功骗取国外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而(ér)且通常将将(jiāng)通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人(rén)曾(céng)假扮乌(wū)克(kè)兰前总统(tǒng)波罗(luó)申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当(dāng)时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在(zài)对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌货韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股。今年(nián)早些(xiē)时候，他(tā)们(men)还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价(jià)出现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前(qián)的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合(hé)约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为超跌后的(de)情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化工研(yán)究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于(yú)近期油(yóu)轮运费回落(luò)，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而目(mù)前国际(jì)市场(chǎng)宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回(huí)调之际(jì)，市(shì)场避险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记(jì)者，美国银行业危机(jī)风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产面临(lín)较大压力，从而推(tuī)动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融(róng)属性最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的(de)下(xià)跌带有明显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会(huì)议的临近(jìn)，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美经济数(shù)据(jù)表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目前(qián)来看，美国银(yín)行业危机风险在未来一段(duàn)时(shí)间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关(guān)注(zhù)美联储利率政策(cè)的(de)变化，宏观层面的(de)不确(què)定性(xìng)成为影响整个金(jīn)融(róng)市场的主要(yào)因素，这是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于(yú)近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后(hòu)续何(hé)时停(tíng)止加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日(rì)举行货币(bì)政策会(huì)议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和(hé)英国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带来需求下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需(xū)局势并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)分(fēn)析(xī)认为，即将到来的五一长假和(hé)美(měi)国夏(xià)季出行旺(wàng)季预计对于需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计(jì)近期国际油(yóu)价(jià)仍将面临宏观(guān)情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤(yóu)其是亚洲地(dì)区(qū)的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以(yǐ)持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为模糊(hú)，在(zài)美国储备(bèi)政策难(nán)以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的(de)下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月(yuè)油价整体(tǐ)即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及(jí)基本面风险波动(dòng)的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预期降库(kù)，且(qiě)美(měi)国汽(qì)油需求(qiú)较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下(xià)，预(yù)计今(jīn)年(nián)年内剩(shèng)余(yú)时(shí)段供(gōng)应紧张将是原(yuán)油市场(chǎng)主基调(diào)，当(dāng)然全球经(jīng)济面临(lín)衰退风(fēng)险及(jí)欧美(měi)市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会(huì)在一定(dìng)程度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面(miàn)形成对(duì)峙的(de)复杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大(dà)区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相关性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油(yóu)价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市(shì)场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进(jìn)口到新加(jiā)坡的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了(le)一部分中东出口的(de)下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚(yà)公用事业(yè)发(fā)电需求(qiú)的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船燃加注活(huó)动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油(yóu)市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延(yán)期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节(jié)整体进程(chéng)较慢(màn)，预(yù)计原定本月底恢复的(de)时(shí)间会有所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时(shí)低硫(liú)需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计后市(shì)走势(shì)或(huò)较(jiào)原(yuán)油(yóu)更为抗(kàng)跌(diē)，如若原(yuán)油企稳反弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回升(shēng)空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短(duǎn)期内原油(yóu)系(xì)品种波(bō)动将主要受(shòu)到(dào)原油价格的影响，不过(guò)基(jī)本面差(chà)异还(hái)是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低(dī)硫(liú)燃料油。

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