射频(pín)芯(xīn)片领域(yù)面(miàn)临变(biàn)局，下游市场增速放缓叠加进入竞争红海，海外(wài)巨头已开(kāi)始寻(xún)求业务转(zhuǎn)型。

　　今日(rì)，射(shè)频芯片(piàn)厂商慧智微正式在(zài)科(kē)创板上(shàng)市(shì)。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧智微报(bào)19.05元(yuán)/股，较发行价(jià)跌去8.94％，目(mù)前总市值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一(yī)级市场受(shòu)到资(zī)本热(rè)捧。据(jù)公司上市(shì)文件，慧智微于2018年末开始进入融(róng)资快车道，先后(hòu)引入了华兴资本、元禾璞(pú)华、大(dà)基金二期、红杉中国、IDG资(zī)本、光速中国以及金沙江创投等一系列外部机构(gòu)股(gǔ)东。截(jié)至(zhì)上市前(qián)，大基金二期、广(guǎng)发信德以及金沙江(jiāng)创投为持(chí)股达5％以上(shàng)的外部机(jī)构(gòu)股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品(pǐn)结构(gòu)相(xiāng)似的唯捷(jié)创芯，上市首日也走出了破发(fā)的行情，该公司股价于去年(nián)下半年触底回升，但截(jié)至今日收盘股(gǔ)价仍略(lüè)低于发(fā)行价。

　　二级市场(chǎng)遇冷背后，是射(shè)频领(lǐng)域正面(miàn)临(lín)变局。目前，正射频需求走向疲软。Yole数据(jù)显示，由(yóu)于智能手机增速放(fàng)缓以及5G普(pǔ)及潜力有限(xiàn)等因素影响，预计到(dào)2028年(nián)射(shè)频前(qián)端(duān)市场(chǎng)年复合增长率约为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯片巨(jù)头，近年来也在响应市场变(biàn)化谋求射频芯片业务(w发字有几画，发字有几画五行什么ù)以外(wài)的转型。

　　《科创板日报》记者注意到，当发字有几画，发字有几画五行什么前(qián)，射频领域仍有飞骧科技、康(kāng)希通(tōng)信等公(gōng)司(sī)正排队(duì)IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期等多(duō)个知名资方

　　公开资料显示，慧智微成(chéng)立于2011年，主营(yíng)业务为(wèi)射频前端芯片及(jí)模(mó)组的研发、设计(jì)和(hé)销售，下游应用领域主要包括智(zhì)能(néng)手机以及物联网(wǎng)，客户(hù)包括三星(xīng)、OPPO等(děng)智能手机(jī)品牌，闻(wén)泰科(kē)技等移动(dòng)终端(duān)设备ODM厂商，以及移远通信等无线通(tōng)信模组厂商。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公司(sī)分别实现营(yíng)业收入2.07亿(yì)元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元(yuán)；公司当前(qián)仍处于亏损状态，净亏(kuī)损(sǔn)额分别(bié)为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原因，慧智微在招股文件中称(chēng)，是由于(yú)持续进行高(gāo)额(é)研发投入；下游(yóu)客户集中且具有产品验(yàn)证周期(qī)，尚未形成规模效应(yīng)；市场竞争激(jī)烈，叠加下游去库(kù)存周期影响，公(gōng)司产品毛利空间受挤(jǐ)压。

　　研发投入方面，近三年的总额(é)分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元，占营(yíng)收(shōu)比例分别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公司的(de)综合毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头(tóu)部卓胜微(wēi)50％左右的毛(máo)利(lì)率水平，也不(bù)及和慧智微产(chǎn)品(pǐn)结构更接近(jìn)的唯(wéi)捷创芯，后(hòu)者(zhě)毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在自身(shēn)造(zào)血能力不足，但仍(réng)要(yào)抓紧(jǐn)扩大规模(mó)的情况下，慧智(zhì)微开启了对外融(róng)资之路。公开信息(xī)显示(shì)，公司于2018年末(mò)开始进入融资快车道(dào)，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在(zài)一年内完(wán)成了三轮融资，众多知名资方，包括大基金二期、元(yuán)禾璞华、红杉(shān)中国、IDG等也是在这一阶段对慧智微(wēi)进入(rù)了(le)慧智微的股东序列。

　　据(jù)招股书，截至(zhì)IPO前，大基(jī)金二期、广发(fā)信德以及(jí)金(jīn)沙江创(chuàng)投为持股达5％以上的外部机构(gòu)股(gǔ)东，持(chí)股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据(jù)显示，从当前的股(gǔ)价情况(kuàng)看，大基金二期在(zài)投资(zī)慧(huì)智微的近两年时间里，实现了近2.5倍的账面回报，而较大基金二期晚(wǎn)3个月进(jìn)入、并在(zài)后一轮(lún)持续加注的红杉中国，平均持股成(chéng)本增至13.78元/股，当(dāng)前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局(jú)

　　慧(huì)智微招股书显示，公司目(mù)前有超过接近67％的收入(rù)来自于(yú)手(shǒu)机领域。当前，智能手机出货量的大幅下降，已经(jīng)对慧智微的业绩(jì)造成了冲击，而市场对智能手机未来(lái)增速持(chí)续(xù)放缓的预期(qī)，也(yě)让(ràng)资本市场(chǎng)对包括慧(huì)智(zhì)微在内(nèi)的射频芯片厂商做出了(le)重新思考(kǎo)。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年(nián)射频(pín)前(qián)端(duān)的市场为190亿美(měi)元以上，2022年由于手机(jī)市场的下滑，射频前端市场规(guī)模与2021年的市场相差无(wú)几。而(ér)接(jiē)下来(lái)，由于智能手机的温和增(zēng)长(zhǎng)以及(jí)5G普及的潜力有限，预计到(dào)2028年射频前端的市(shì)场(chǎng)年复合增(zēng)长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智(zhì)微有着相似产品结构，同样(yàng)在IPO前获(huò)豪华股东(dōng)突击入(rù)股(gǔ)的射(shè)频龙头唯捷(jié)创芯，在(zài)去年4月科创(chuàng)板上市时，也遭遇了破发的(de)行情，上市首日跌36％。尽管(guǎn)在去(qù)年10月跌至30元每股的价格后止跌回升(shēng)，但截至今日收盘(pán)，唯捷创芯(xīn)股价仍低(dī)于66.6元/股(gǔ)的发行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球多家(jiā)射频芯片(piàn)领(lǐng)域的巨(jù)头厂(chǎng)商都在谋求(qiú)转(zhuǎn)型，拓展射频(pín)以外的业务领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游(yóu)触角延伸至汽车(chē)、物联(lián)网、电源(yuán)等(děng)领域。

　　国内(nèi)方面，射频(pín)领域正呈现出一片红海的竞争格局，由于入(rù)局者众，且产品(pǐn)仍集中在中(zhōng)低(dī)端市场，各射频芯片厂商只(zhǐ)能再卷价格，进一步压低(dī)了自身的利润空间。

　　射频厂商三(sān)伍微电(diàn)子创始人钟林此前曾(céng)表(biǎo)示(shì)，国产(chǎn)射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片杀价(jià)已经无底线，而预计未来每个射频细(xì)分赛道还会(huì)有更(gèng)多竞争者进入(rù)，往后三年射(shè)频芯片厂商将(jiāng)面临更(gèng)大的(de)生存和竞争压力。

　　目前(qián)，一(yī)级市(shì)场(chǎng)对射频芯片(piàn)厂商的关注亦有所下(xià)降(jiàng)，截至目前(qián)，今(jīn)年(nián)共有(yǒu)9家射频芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)宣(xuān)布(bù)完成融资(zī)，而在(zài)2021年上半年，这个(gè)数据是近50家，且(qiě)投(tóu)资机构涵盖(gài)了投资机构(gòu)涵盖了中金资(zī)本、红杉资(zī)本中国、小(xiǎo)米长江产业基(jī)金、深(shēn)创(chuàng)投(tóu)等知名机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科(kē)技、康希通信等公司正排(pái)队IPO。

　　慧智(zhì)微在招股书中表示，本(běn)次IPO募(mù)得资金将发字有几画，发字有几画五行什么(jiāng)用于芯片测(cè)设中心建设、总(zǒng)部基(jī)地及(jí)上海和广州研(yán)发中心建设以及补充流动(dòng)资金。具(jù)体(tǐ)战(zhàn)略规划方面(miàn)，其表(biǎo)示将巩(gǒng)固在5G射频前(qián)端领域(yù)取得的市场(chǎng)地位，增加(jiā)头部客户的市场份额；技术上跟进射(shè)频前端技术迭代，优化可重构技术框(kuāng)架在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段(duàn)的应用；产品(pǐn)上加大对上(shàng)游滤波器(qì)、多工器的产业链布(bù)局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的(de)产(chǎn)品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 发字有几画，发字有几画五行什么