“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成(chéng)为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出(chū)口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧(ōu)日出(chū)口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验证，当前观察(chá)的中国的出(chū)口“不(bù)看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由于多(duō)数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增(zēng)速(sù)持(chí)续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性变(biàn)化(huà)背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基(jī)数影响之(zhī)外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一(yī)路”贸易(yì)持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋(qū)势加(jiā)速，日(rì)韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结(jié)构继(jì)续延(yán)续(xù)“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维持(chí)强(qiáng)势(shì)，增速较3月(yuè)进一步加快部分源(yuán)于去(qù)年(nián)低基数原(yuán)因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市(shì)较高景(jǐng)气度与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球(qiú)半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数(shù)：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么(me)如何去评(píng)估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济和(hé)贸易放(fàng)缓的背景下，我国(guó)出口(kǒu)的(de)韧性(xìng)可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国(guó)家的(de)进口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期(qī)欧美(měi)日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国(guó)对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形下的(de)进(jìn)口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的(de)进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经(jīng)济体出口(kǒu)增速(sù)预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易(yì)组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是(shì)经济(jì)增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的三(sān)年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能(néng)在下半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放(fàng)缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累(lèi)我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增(zēng)速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其邵阳学院是几本大学余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面(miàn)，各国自(zì)中(zhōng)国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在差(chà)异（无(wú)论是绝对量还是(shì)增(zēng)速(sù)），有时这(zhè)一差异还较大，一般而(ér)言中国出口端的增(zēng)速会更(gèng)高，这意(yì)味着我们基(jī)于“一(yī)带一路(lù)”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大(dà)的不(bù)确定性，可能在(zài)今(jīn)年下(xià)半年、也可能(néng)在明年(nián)，若(ruò)后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不邵阳学院是几本大学足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造(zào)成(chéng)拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对(duì)于中国出口的(de)拖累不足。

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