中国金融行(xíng)业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批的(de)野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有(yǒu)外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为(wè苏修是什么意思，苏修是什么意思i)瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则(zé)有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)201苏修是什么意思，苏修是什么意思9年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关(guān)注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并(bìng)参与(yǔ)了(le)沪深交易(yì)所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出(chū)具了带(dài)强调事(shì)项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之(zhī)间(jiān)达成协(xié)议和合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述(shù)合并可(kě)能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公(gōng)司持(chí)续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监会(huì)修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在(zài)面(miàn)临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续为中(zhōng)国投(tóu)资(zī)者提供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议(yì)》，受让(ràng)北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品和(hé)服(fú)务的(de)研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户(hù)提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展(zhǎn)境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续(xù)代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户(hù)提(tí)供直接对接境(jìng)外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打造(zào)私人(rén)财(cái)富管理业(yè)务(wù)，这在(zài)具(jù)备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客(kè)户综合财富管理业(yè)务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财富规(guī)划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国(guó)资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设(shè)立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的(de)外(wài)商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的(de)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设(shè)立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和(hé)中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击(jī)，也带(dài)来了(le)通过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券(quàn)行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革和(hé)重(zhòng)塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变。

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